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比特币期货热度降温：巨鲸退场，散户接盘

2025-09-09 17:46:37
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比特币期货市场降温：散户主导，大额交易退潮

平均订单规模缩小与90日买方净成交量（CVD）信号疲软，表明由散户主导的比特币期货市场正在降温。建议关注平均交易规模、大宗交易、大额订单占比、CVD与未平仓合约比率，以及永续/定期合约基差表现。

当前宜采用区间震荡/反转策略，需管理资金费率与基差风险，并为流动性薄弱导致的快速轧空行情做好准备。比特币期货市场格局已发生转变——随着大额交易减少和散户资金流入，各交易所的平均订单规模缩减，趋势持续性减弱。若无新增大宗需求，价格或将在近期区间内震荡。


订单规模与资金流向转变

图表显示，订单规模分布图中的绿色集群正被较小的红色圆点取代，这标志着鲸鱼交易减少而散户交易增加。其直接后果是流动性稀薄化，方向性支撑减弱。


市场转变：从鲸鱼驱动到散户主导的比特币期货

"比特币期货市场正在降温，鲸鱼活动减少与散户影响力增强强化了看跌情绪。除非鲸鱼重新入场，否则价格很可能维持区间波动或面临下行风险..."——CryptoQuant.com 2025年9月9日

90日买方CVD在各时段呈现疲软至负值状态。买盘积极性消退，反弹行情仅依赖局部薄弱流动性。因此突破尝试会快速停滞，而失败后的回调幅度往往扩大。

随着趋势交易者降低风险敞口，资金费率与基差趋于平缓。当订单簿深度下降且高频交易占主导时，区间震荡特征将更加明显。但需注意，由于止损单常密集分布在关键价位附近，局部轧空行情仍可能突然爆发。


验证指标与交易策略

分析师可通过平均交易规模与大宗交易数据验证这一转变，建议长期对比大额订单占比与总成交量关系。若未平仓合约增加但CVD疲软，则证实市场由弱势资金主导。

宏观因素仍将影响市场偏向，包括ETF现货流量与稳定币发行量。若资金流入放缓而矿工抛压持续，期货市场将更容易引发连环清算。反之，基差走阔与大宗交易活跃则预示主力资金回归。

在散户主导环境下，区间震荡与反转策略往往表现更佳。交易者可锚定区间边缘作为入场点，并密切关注资金费率波动。真正的突破需要成交量放大与坚挺的基差作为持续支撑。

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