灰度研究挑战长期存在的比特币“四年周期”论,预计价格将在2026年前创下历史新高。该公司认为当前回调不会演变为持续数年的熊市,并呼吁投资者保持耐心。
重构四年周期理论
灰度周一发布的报告指出,认为比特币每四年见顶随后深度回调的传统观点已经过时。分析师强调当前市场结构与过往周期存在本质区别:如今比特币主要受机构资金而非散户投资者驱动。
报告特别指出,自10月初以来32%的价格跌幅属于典型牛市调整。灰度表示,即便是超过25%的深度回调也属于市场健康调整范畴,并不意味上涨趋势的终结。
研究同时强调了支撑比特币的宏观因素:美联储潜在的降息政策以及两党共同推动的加密货币立法进程,可能在2025-2026年间提升市场风险偏好。
根据CryptoAppsy数据,比特币现报87,000美元上方,24小时内微涨0.59%。过去七日跌幅为0.80%,近30日累计下跌21.33%。
机构化结构的凸显
灰度强调当前市场结构中机构资本的影响力与日俱增。这使得价格走势不再重复以往周期的“抛物线式暴涨”。通过ETF和加密资产储备进入体系的机构资金有效降低了波动性,为更可持续的上涨奠定基础。
BitMine首席执行官Tom Lee对此表示认同,他指出市场价格下跌与链上数据、钱包数量等基本面指标呈现背离。通过X平台他坦言:“当基本面持续改善时,价格下跌反而使比特币和以太坊的风险回报比更具吸引力”。在CNBC采访中,Lee预测比特币可能在2026年1月前再创新高。
灰度分析表明,比特币未来表现不仅取决于供需周期,更取决于机构融入金融体系的进程。公司认为市场已进入由更复杂经济政治因素驱动的新阶段,而非简单的四年周期循环。

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