花旗警告：比特币ETF流出40亿美元，遭遇“减半季寒流”_新闻

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花旗警告：比特币ETF流出40亿美元，遭遇“减半季寒流”

2025-11-24 22:57:47

比特币陷入减半后的寒冬期

比特币正经历近年来最严峻的减后寒冬。花旗集团警告称，随着市场情绪崩坏与ETF资金以2024年初未见之势撤离，加密货币市场正遭遇"减半季寒流"。自10月10日以来，美国现货比特币ETF已流失近40亿美元资金，这波抛售潮加速了比特币跌势，令恐慌情绪重新笼罩市场。

资金外流加剧市场动荡

花旗数据显示，仅十一月单月赎回金额就达约35亿美元，使本月有望刷新2024年二月创下的资金外流纪录。贝莱德旗下IBITETF受损最为严重，资产缩水超20亿美元。根据花旗模型测算，每10亿美元ETF资金外流通常会导致比特币价格下跌约3.4%，形成"抛售引发跌势-跌势加剧抛售"的恶性循环。

减半周期弱势雪上加霜

此次下跌恰逢比特币四年减半周期的第二年——这一阶段历来表现最为疲软。在经历2023与2024两个辉煌年份后，比特币正重现典型的减半后走势特征：动能消退、流动性收紧、对宏观压力反应加剧。十月期货市场崩盘更是重创投资者信心，恐惧与贪婪指数已骤降至11，进入极度恐慌区间。就连通常作为稳定力量的长线持有者，也已开始削减仓位。

宏观压力催化跌势

花旗指出，宏观层面的不确定性正在放大抛售效应。比特币表现已逊于多项常规驱动力，反映出风险资产整体面临的谨慎环境。ETF压力、周期疲软与宏观阻力的多重叠加，正将比特币推向花旗设定的82000美元年终看空目标。

转机何在？

尽管阴云笼罩，花旗认为仍存潜在转机。股市反弹可能快速提振数字资产市场情绪，美国数字资产立法进展或重振机构信心。亦有分析师认为，当前ETF外流可能属于战术性仓位调整，而非长期结构性撤离。但就现阶段而言，比特币仍深陷独特的ETF驱动降温期，这一新局面正在重塑传统的减半周期格局。

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