加密货币市场年末开局不利
加密货币市场以低迷态势开启今年最后一个月。比特币今日已跌破84000美元,较十月初126200美元的历史高点下跌近32%。以太坊同样面临沉重抛压,第二大加密货币下跌8%,交易价格徘徊在2700美元附近。
异常的市场表现
当前走势与比特币往年典型的年末表现大相径庭。FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich指出,过去14年间比特币在12月平均上涨29.7%,当前技术形态已构成显著熊市格局。
市场抛压的四大成因
本轮市场抛售主要源于四个相互关联的因素:
股币联动与避险周期
近几周比特币与美股科技龙头股呈现高度联动。随着价格下跌,杠杆投资者被迫同时抛售股票和加密资产,形成抛压叠加效应。当前避险周期尚未打破,恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区间。
科技股在本周首个交易日同样表现疲软,博通下跌近4%,英伟达盘中未能收复失地。美联储利率前景的不确定性持续抑制投资意愿,尽管12月降息概率上升,但对2026年降息幅度仍存分歧。
日元利差交易隐忧
日本央行释放的潜在加息信号引发市场震荡。央行官员周一表态可能引发多年日元利差交易平仓。这类交易通过低息借入日元转向高收益市场,其突然平仓曾在2024年8月引发全球市场剧烈波动。
VALR首席执行官Farzam Ehsani表示,日本宏观经济不确定性加速了亚洲市场的避险趋势。
流动性减弱与市场深度下降
年末加密货币市场流动性萎缩明显。经历十月大规模清算潮后,投资者保持谨慎,11月比特币现货ETF出现35亿美元资金流出。据Kaiko数据,比特币市场深度已降至5.687亿美元,较十月初的7.664亿美元显著下滑。
Ehsani指出:“面对新的宏观冲击,萎缩的订单簿加速了价格下跌。由于市场深度不足,抛压被放大。”
企业持仓与潜在抛售
比特币最大机构买家之一Strategy公司因其mNAV指标逼近临界值引发关注。该公司市值与比特币持仓比率上周维持在1.2左右,首席执行官Phong Le表示若比率跌破1或将被迫出售比特币。
Le重申:“希望mNAV不低于1,但若跌破且无其他融资渠道,我们将出售比特币。这将是万不得已的选择。”此举重燃市场对机构抛售的担忧。
据官方声明,该公司持有约65万枚比特币,约占总量3%。但Arkham Intel最新分析显示其钱包存有43.7万枚BTC,低于月初预估的48.4万枚,引发市场对其秘密抛售的猜测。
Ehsani警告,若Strategy实施抛售可能进一步打压价格,持续熊市中比特币或跌至60000美元低位。

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