木星推出由贝莱德代币化基金支持的稳定币_新闻

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木星推出由贝莱德代币化基金支持的稳定币

2026-01-07 09:10:45

什么是JupUSD及其结构？

Jupiter已推出JupUSD，这是一种在Solana链上原生发行、并与Ethena Labs合作开发的美元锚定稳定币。该代币旨在作为Jupiter交易、借贷及衍生品产品间的核心结算与抵押资产，而非追求广泛流通的通用型稳定币。据Jupiter介绍，JupUSD储备的90%将初步托管于USDtb——一种由贝莱德代币化货币市场基金BUIDL份额支持的合规稳定币，其余10%则分配至USDC作为流动性缓冲，并在Meteora部署次级资金池以支持市场深度与赎回机制。

JupUSD以SPL代币形式发行，这是Solana的原生代币标准，使其无需封装或跨链桥即可直接接入基于Solana的各类应用。Jupiter表示储备资产通过Anchorage Digital由Porto托管，支持链上验证，而Ethena Labs负责储备运营及背书资产间的再平衡操作。

投资者启示

JupUSD并未追求广泛的零售用户采用，其核心定位是锚定Jupiter自身生态系统内的流动性、抵押物与结算体系，并由代币化货币市场资产而非仅现金等价物提供支持。

Jupiter为何推出自有稳定币？

此举反映了DeFi平台正从完全依赖第三方稳定币转向自主掌控结算层的行业趋势。尽管USDC与USDT仍在全球交易量中占据主导，但协议方对流动性、风险管理及产品设计的控制需求日益增强。在Jupiter借贷产品中，存入JupUSD可铸造生息版本代币，该资产在持续产生收益的同时，仍可用于限价订单、定投等交易功能。

Jupiter还计划将JupUSD整合至其永续期货平台，逐步取代USDC作为抵押品及流动性池基础资产。对机构用户与做市商而言，JupUSD支持通过Solana单笔交易结算实现针对USDC的直接链上铸造与赎回。该结构减少了操作环节，更契合需要可预测流动性及快速结算的高频参与方需求。

Ethena Labs将采用隔离链上地址与容量信号机制管理储备协调，实时显示JupUSD可铸造或赎回的额度。Jupiter称此举旨在提升透明度，避免背书结构中的隐性杠杆风险。

JupUSD如何融入稳定币市场？

当前市值约3080亿美元的稳定币市场仍由USDT与USDC主导，但2025年以来，与特定平台、钱包及金融产品绑定的应用型稳定币持续增长。这类代币并非旨在系统层面替代现有稳定币，而是为了优化特定生态内的业务活动。近期案例涵盖加密原生机构与传统金融参与者：MetaMask宣布推出专用于其钱包及Linea生态的美元稳定币；Hyperliquid为其永续期货交易所推出以现金及国债等价物背书的原生结算资产USDH；Klarna在Tempo区块链发行内部支付流所用的锚定美元代币；SoFi则推出SoFiUSD以降低金融科技与企业客户的结算成本。

JupUSD紧密契合这一模式。其设计优先考虑资本效率、内部流动性复用及产品集成，而非广泛流通。通过将储备资产与代币化货币市场基金挂钩，Jupiter正推动DeFi与代币化传统金融的融合，而非仅依赖银行存款或短期票据。

投资者启示

应用型稳定币正在重塑市场格局。拥有深度用户活动的平台可能更倾向于构建自有美元结算层，而非依赖共享的稳定币流动性。

这对Solana与DeFi意味着什么？

JupUSD的推出凸显了Solana作为高吞吐量DeFi产品基础层的日益重要的地位——这类产品需要深度集成的结算资产。通过直接以SPL代币发行稳定币，Jupiter避免了跨链复杂性，将所有活动保留在Solana执行环境中。这一动向也反映出行业对代币化现实世界资产作为稳定币背书机制的信心提升。采用代币化货币市场基金敞口，使部分储备模型更贴近传统资产管理模式，同时保留链上验证与可编程性。

根据CoinGecko数据，Jupiter原生代币JUP过去一周上涨约18%，但其长期影响将取决于JupUSD在Jupiter产品中的采用广度，以及流动性是否会随时间逐步从USDC转移。

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