"制度圈转换信号弹"...美国数字资产法案草案引发市场关注，MexiVentures分析_新闻

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"制度圈转换信号弹"...美国数字资产法案草案引发市场关注，MexiVentures分析

2025-11-12 13:19:08

2025年最受瞩目的加密资产立法尝试引发全球关注

全球区块链投资机构MEXC Ventures最新报告指出，美国参议院近期公布的《加密资产市场结构法案》草案可能成为传统金融体系接纳加密资产的重要转折点。该草案赋予美国商品期货交易委员会（CFTC）对"数字商品"的监管权，旨在通过明确法律框架为机构资金入场铺平道路。

立法架构突破性设计

这份长达155页的法案由参议院农业委员会共和党议员John Boozman与民主党议员Cory Booker联合发起，其突破性在于重构加密市场监管的整体框架，而非简单的政策修补。

报告分析认为，该提案能同步实现监管确定性提升与市场效率优化，将推动加密资产生态系统基础设施的全面成熟。长期以来，美国加密行业因监管模糊导致大型资管机构入场迟缓，特别是SEC与CFTC的管辖权争议，使得比特币、以太坊等核心数字资产的法律地位长期模糊。

监管权责明确划分

草案创新性地将数字资产定义为独立资产类别，并明确规定数字商品交易由CFTC独家管辖。法案对"数字商品"的定义包含：可在个人间直接转移、记录于分布式账本的可互换数字资产。值得注意的是，模因币（Memecoin）类资产也被纳入该范畴，市场认为这可能消除其被归类为证券的风险。

在监管框架方面，法案为数字商品交易所、经纪商、交易商和托管机构建立注册体系，清晰划分各方责任。为强化投资者保护，特别规定客户资产隔离保管要求，并设立零售投资者保护专责机构。

传统市场经验赋能

法案不仅构建监管体系，更包含实质性的投资促进措施。报告强调："法案明确资产法律属性、托管标准和税收体系，能够满足机构投资者的合规要求。"2024年初比特币现货ETF获批后超300亿美元资金流入的案例，证明制度确定性是机构资金入场的关键前提。

法案设计逻辑借鉴了传统商品市场经验。黄金、原油、谷物等商品在CFTC监管下已形成稳定交易结构数十年，数字资产纳入相同法律体系后，将为大型金融机构开展托管服务奠定基础。这种制度演进可能推动市场整体质量提升，而非仅刺激价格波动。

市场发展三阶段展望

短期来看，比特币、以太坊、Solana等可能被归类为"数字商品"的资产将获得投资情绪提振；中期有望促进注册交易所间的良性竞争与基础设施完善；长期则可能吸引养老金、保险公司等传统资本大规模入场，推动数字资产总市值持续增长。

虽然当前文件仍处讨论阶段，但两党合作的政治背景与明确的立法意图，显著提高了法案落地可能性。分析指出，此举清晰展现了美国主导全球数字资产金融标准的战略意图。市场参与者需要认识到，制度演进将成为影响加密市场长期发展轨迹的关键变量。

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