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贝莱德认为,比特币尚未具备日常支付条件

2025-11-24 16:24:44
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贝莱德眼中的比特币:价值存储优先

贝莱德数字资产主管罗比·米奇尼克直言不讳地指出:多数客户并不将比特币视为日常支付工具,他们并未真正认同比特币能成为全球支付网络的基础。在这些客户看来,将比特币大规模用于支付咖啡费用或跨境账单更像是一张价外期权——这种遥远的美好愿景尚不足以支撑当下的投资决策。换言之,即便比特币未来成为全球支付通道,也只能算作额外收益,而非核心投资逻辑。

支付应用的技术瓶颈

若想真正成为国际支付基础设施,比特币仍需攻克诸多难关。米奇尼克坦言,在扩容技术、闪电网络及二层解决方案等领域仍需重大突破。虽然技术承诺令人振奋,但部分商业模式的经济可持续性仍存疑。近期研究已对众多Rollup类方案的长期可持续性提出质疑,尽管当前市场热情高涨。对机构投资者而言,此时押注比特币成为完整支付通道,无异于投资充满不确定性的未来。

在此背景下,贝莱德采取谨慎而清晰的立场:当前对比特币的投资逻辑不依赖于支付功能,而是基于其稀缺性、可移植性及"数字黄金"属性。支付应用仅是潜在可能性,并非价值基石。

稳定币:支付赛道领跑者

当关于比特币支付能力的争论持续不休时,稳定币已悄然占据领先地位。米奇尼克指出,稳定币在支付领域取得显著成功,其产品与市场需求的契合度已得到验证。稳定币精准满足了低成本快速转移价值的需求,同时保持与美元等法定货币的锚定关系。对于企业用户、金融科技公司和平台而言,选择不言自明:既然稳定币能实现无价格波动的价值转移,为何要承受比特币的波动风险?

这一趋势甚至动摇了最坚定的比特币多头。方舟投资创始人凯西·伍德已公开下调2030年比特币价格预期,部分原因正是稳定币接管了其预设中比特币的支付职能。当结构性看多者承认稳定币发展超预期时,信号已十分明确:支付战场正在转移,至少在中短期如此。

支付通道之争的启示

这是否意味着比特币已输掉支付之战?答案未必如此。米奇尼克承认比特币在跨境汇款领域仍具竞争力,特别是在资本管制严格、银行手续费高昂、基础设施薄弱的新兴市场。当配以更友好的使用工具时,比特币在这些场景仍能保持优势。

对投资者而言,现实很明确:当前配置比特币不应以支付场景为核心叙事。支付应用属于远期增值空间,而非投资基石。理性策略是将比特币视为保险资产和长期价值存储,同时可辅以适量稳定币头寸,以捕捉新兴支付通道的增长红利。

综上所述,贝莱德并未否定比特币成为国际支付媒介的远景。这家资管巨头已通过Coinbase布局比特币和以太坊,但仍将支付场景归类为投机性选项。在当下的市场现实中,稳定币已然占据支付应用的主导地位。

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