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比特币供应格局罕见生变,周期前景转向

2025-11-25 06:34:48
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比特币呈现罕见供应转移,周期前景生变

比特币的最新抛售在区块链上留下了不寻常的痕迹。链上数据显示,在近期市场波动加剧期间,单笔价格区间(83,000美元至86,000美元)吸收了流通中比特币总供应量的5.8%。相比之下,如此规模的筹码重新分配每个周期仅会出现数次,通常与情绪性抛售相关,而非长期下跌趋势的开端。

链上分析师将这种现象描述为筹码从短期投机者向信念更坚定的投资者转移。许多在顶部入场的新进投资者因价格反转而恐慌离场,与此同时,长期持有者趁机吸纳供应,有效重置了市场中相当大部分筹码的成本基础。如此剧烈的筹码集中现象很少是随机波动,往往预示着大幅回调的末期而非新一轮暴跌的开始。

宏观周期滞后与市场结构重置

这种内部转变发生之际,宏观分析师正在追踪另一个关键信号:商业周期。最新的比特币与ISM指数对比图揭示了本轮牛市的独特之处——比特币从未进入全面狂热阶段。传统上,重要顶部往往伴随ISM制造业指数急剧上升,反映“流动性过剩”环境。但此次比特币走势与ISM指数保持高度同步而非超前。随着ISM指数见顶回落,比特币也随之降温,形成非典型的联动格局。

若ISM指数确实引领比特币走势,可能形成以下发展路径:较常规更温和的熊市过后,下一个顶部将提前到来(可能在2026年末或2027年),并伴随真正的市场狂热而非本周期的克制情绪。这种持续效应可能打破传统的四年周期规律,将更广泛的加密周期延伸为多年的结构性转变。

无论是链上的供应重整还是宏观周期滞后,都指向同一核心观点:当前市场现象并非周期终结,而是周期内部的结构性重置。情绪化抛售者已离场,战略买家已然进驻,宏观环境暗示更大规模的行情或尚未来临。

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