比特币持有者的抉择：长期信心与短期压力_新闻

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比特币持有者的抉择：长期信心与短期压力

2025-10-21 00:24:12

长期持有者稳坐钓鱼台比特币市场分歧加剧

Alphractal最新链上数据显示，尽管比特币价格在11万美元区域遇冷回调，长期持有者（LTH）仍保持着可观未实现收益。与之形成鲜明对比的是，许多在牛市后期入场的短期参与者正承受账面亏损——这种典型的中期市场张力，往往预示着重大突破前的情绪博弈。

11.3万美元关口成关键分水岭

分析师Joao Wedson指出，113,200美元水平将成为关键观察位。若能有效收复该位置，短期持有者的整体盈亏状况将重返盈利区间，可能重燃市场乐观情绪。但值得注意的是，该价位同时也是长期持有者的潜在获利了结区，可能抑制价格的持续上行。

这种微妙的平衡状态，生动反映了市场参与者"信念与谨慎"的拉锯战——一方是已锁定利润的稳健派，另一方则是仍在追逐收益的激进派。

长期持有者气定神闲

反映长期投资者盈亏状况的NUPL指标持续保持健康区间。历史数据显示，当LTH NUPL维持正值时，市场往往保持结构性看涨趋势。Wedson强调，要让这些经验丰富的持有者真正感受到压力，比特币需要跌破37,000美元——这显然与当前价差相去甚远。

简言之，比特币的"老守卫"们依然稳如磐石，短期波动似乎难以撼动其持仓决心。

短期持有者处境艰难

短期持有者则面临截然不同的境遇。STH NUPL指标持续低迷，显示近期多数买家处于亏损状态。这与当前短期持有者实现价格（STH RP）相吻合——该指标略高于10万美元，意味着除非比特币能稳定在11.3万美元上方，否则这部分投资者的情绪将持续脆弱。

获利了结行为揭示市场成熟度

反映两类投资者获利了结行为的LTH/STH SOPR比率开始下降。这表明长期投资者正减少抛售活动，而短期交易者仍在见微利即抛售。

Wedson将这种现象描述为"周期末段行为"，通常出现在冲击新高的最后阶段前。类似的模式曾出现在2021年末，即比特币创下前历史高点前夕。

耐心与希望的市场分化

Wedson分析认为，长期持有者已在2024年3月、12月的前期高点，以及今年历史高位附近锁定了可观利润。他们现在更愿意耐心等待——或用Wedson的话说"正在游艇上享受时光"——而短期参与者则焦虑地盯着图表，等待比特币重新站上11.3万美元关口。

未来数周将揭示，究竟是长期持有者的耐心继续获得回报，还是短期乐观情绪最终主导市场走向。

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