Coinbase的百亿美元收购：幂律法则背后的战略布局_新闻

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Coinbase的百亿美元收购：幂律法则背后的战略布局

2025-10-28 22:33:37

Coinbase斥资超30亿美元收购扩张产品版图

2025年，加密货币交易所Coinbase以超过30亿美元的代价完成了八项收购，其中包括对衍生品平台Deribit和链上融资平台Echo的重大并购。Coinbase企业发展与并购负责人Aklil Ibssa向媒体阐释了公司的收购策略。自2019年领导全球业务拓展以来，该公司已积累100亿美元现金储备，市值维持在约1000亿美元水平。

关键收购案例

2025年8月，Coinbase以29亿美元收购加密货币期权平台Deribit；同年10月，又以3.75亿美元将链上融资平台Echo收入囊中。Ibssa将这种策略描述为遵循"幂律分布"法则——通过多元投资组合，让成功案例的收益覆盖其他项目的成本。数据显示，Coinbase近年累计完成40余起收购，2025年交易数量较2024年翻倍。

战略选择逻辑

Coinbase的收购标准严格围绕核心战略展开，旨在打造"全能型交易所"。通过并购Tagomi构建的Coinbase Prime业务已成为重要收入支柱，而2019年收购Xapo机构业务则使其跃居当时最大的加密托管商。此次对Deribit的收购着眼于年交易量超1万亿美元的衍生品市场，而Echo的加入则补足了资本形成环节——该平台运营两年来已协助初创企业融资超2亿美元。

行业竞争格局

在加密货币ETF占据美国现货市场近半交易量的背景下，传统交易所被迫拓展多元化收入来源。Coinbase通过整合LiquiFi的代币管理技术、Echo的融资功能及基础交易服务，构建了覆盖项目全生命周期的解决方案。政策环境亦助推行业并购浪潮——2025年上半年Web3企业融资额达170亿美元，较2024年下半年增长41%。

挑战与前景

虽然现金储备和上市公司地位赋予Coinbase竞购优势，但跨司法辖区的合规要求及业务整合压力不容忽视。未来并购节奏将取决于市场环境与战略目标的匹配程度，公司在追求规模效应同时需谨慎平衡风险管理。

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