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汤姆·李:十月资金撤离削弱加密货币市场流动性

2025-11-28 00:29:46
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市场流动性为何如此脆弱

在近期访谈中,专家指出10月10日的事件不仅引发价格波动,更对主要做市商的资产负债表造成冲击。这些负责提供买卖报价以维持数字资产生态平稳运行的机构遭受重创后,不得不收缩业务规模,这种萎缩可能将整个市场推向脆弱阶段——此时即便小额交易也会引发超乎寻常的价格波动。

做市商的核心作用

加密货币做市商扮演着类似传统金融中中央银行的角色。他们通过稳定报价确保交易者能够平稳建仓或离场,避免市场剧烈震荡。当十月清算潮吞噬大量头寸时,多家做市机构被迫平仓避险。资产负债表迅速收紧,交易部门全面转入资本保全模式。

这一过程形成了持续数周的去杠杆周期:市场活动减少催生更强波动性,而波动加剧又引发进一步收缩。流动性本质上是资产无需大幅价格波动即可顺利交易的能力,当前环境清晰表明当做市商退场时,流动性可能瞬间枯竭。

流动性薄弱的实证

十一月初以太坊的日内剧烈波动便是明证:相对少量的抛售却在多家主流交易所引发超预期跌幅。分析师指出,浅薄的订单深度正是流动性承压的典型征兆。这完美印证了所述动态——当关键流动性提供者撤离,市场对常规交易的敏感度将急剧攀升。

加密资产成为风向标

专家特别强调,在弱势环境中比特币和以太坊对风险的反应会早于传统股票。这使得加密资产成为宏观市场情绪的先导指标。十一月中旬全球股市下挫期间,比特币比主要股指提前近一日开始下跌。投资者往往将这种先行波动视为加密市场预判系统性压力的信号。

黄金与比特币的联动效应

最新分析指出,加密稳定币已成为全球最大的黄金购买方,自2026年初持续推动金价上涨。这一趋势不仅未对比特币形成利空,反而为未来价格上行奠定基础。稳定币对黄金的持续吸纳反映出机构与加密关联资本对避险资产的需求增长,而比特币将间接受益——市场参与者预期跨资产资金流动将加速,数字市场流动性将进一步增强。

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