加密货币表现疲软:风险偏好下降与韩国投资者撤离之谜
受稳定抛售和风险偏好降低影响,加密货币近期持续表现不佳。尽管宏观环境变化是部分原因,但市场对加密货币的冷淡态度尤为显著,这种状况引发了对其前景的担忧。令人困惑的是,传统上最狂热的买家群体之一——韩国投资者正在离场。
韩国市场与加密货币的关联
以往亚洲市场开盘时,若隔夜情绪乐观,韩国投资者总能引发引人注目的波动。TechFlow和WuBlockchain曾专门探讨过这个问题:这些热情的韩国买家究竟去了哪里?
我们长期讨论的Coinbase溢价现象,在韩国也有类似概念——"泡菜溢价"(Kimchi Premium)。这一指标曾显示亚洲投资者的狂热,高峰期溢价甚至可达10%,意味着投资者愿意以高于全球交易所10%的价格购买比特币。
但今年情况急转直下。韩国最大加密货币交易所Upbit的交易量同比暴跌约80%,BTC/KRW交易对活跃度大不如前。此外,韩国交易所上新币种的全球市场反响也远不及当年。
与此同时,韩国股市却欣欣向荣。KOSPI指数年内涨幅达70%并创历史新高。当地消息源透露,韩国投资者当前更聚焦于人工智能和半导体股票。
回溯去年12月3日韩国宣布戒严令时,交易所流量激增十倍,单日交易量跃升至275亿美元。而达到这一峰值后,韩国加密货币交易所便开始显露颓势。
从加密资产转向股票的投资迁移
曾有一批热衷山寨币的投资者通过推高小市值代币获取丰厚收益。今年山寨币市场的崩盘,很可能与韩国投资者退出密切相关。长期未能获得预期回报,似乎促使他们转向股市。
在寻找风险更低且上涨潜力更大的投资标的时,许多人选择了股票。例如KOSPI指数仅上月就大涨21%,创2001年以来最佳月度表现,2025年累计涨幅达72%,几乎跑赢所有资产类别。
比特币同样面临挑战。虽然多数山寨币年内下跌72%,但韩国投资者的转向目前看来是审慎之举。若山寨币市场复苏,这些亚洲投资者或许会重返。而现阶段,三星电子和SK海力士等公司带来的可观收益已让投资者心满意足。
人工智能浪潮下的韩国机遇
自2022年底GPT引爆全球科技泡沫以来,韩国在该领域的商业化表现位居世界前列。SK海力士与三星电子主导着HBM(高带宽存储器)市场。尽管美国是AI技术中心,但大量资金正流向韩国。
投资韩国科技企业比押注山寨币十倍涨幅更具吸引力,这不仅是财务考量,更包含民族自豪感。十月底,SK海力士公布第三季度营收171亿美元,营业利润达80亿美元。

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