《USDH之战：Hyperliquid验证者投票引爆稳定币对决》_新闻

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《USDH之战：Hyperliquid验证者投票引爆稳定币对决》

2025-09-08 09:00:00

Hyperliquid重塑稳定币发行规则

Hyperliquid正在改写稳定币发行规则。该协议确认，备受期待的USDH代币符号将通过链上验证者投票决定。时间安排相当紧凑：提案提交截止于UTC时间9月10日10:00，验证者须在9月11日10:00前表明支持立场，而关键的链上投票将于9月14日10:00-11:00进行。

重量级选手入场

首份严肃提案来自Nick van Eck，建议将USDH作为Hyperliquid原生稳定币。该设计将资产托管业务外包给管理着49万亿美元资产的道富银行，并通过社区驱动的HYPE代币回购实现收益回流。与Rain的法币通道及LayerZero跨链桥的整合，旨在开启无缝全球流动性。这一模式使Hyperliquid不仅作为去中心化交易所，更成为支付和现实世界资产（RWA）基础设施的重要力量。

消息公布后，行业巨头纷纷入场：

- Agora联盟提出由Moonpay、LayerZero等机构支持的方案
- Frax Finance展示其成熟的稳定币基础设施
- 曾发行Binance BUSD的Paxos提出将95%储备利息用于HYPE回购
- Circle突然宣布原生USDC支持，尽管其8%的USDC供应已存在于Hyperliquid
- Ethena Labs宣布加速与Hyperliquid的整合

验证者争夺战

当前Hyperliquid托管着约55亿美元稳定币，按保守4%利率计算，每年可产生约2.2亿美元回购资金。随着市场意识到其中价值，HYPE代币价格应声上涨。投票权争夺演变成一场"音乐椅游戏"，委托者不断调整质押对象以支持心仪的方案。期间曾出现超过20亿美元质押集中，但关键验证者@kinetiq_xyz突然退出投票，加剧了局势不确定性。

风险与机遇并存

这场投票不仅决定代币符号，更将掌控Hyperliquid的货币层——包括托管权、利息分配和支付基础设施长期锁定等核心权利。但监管不确定性（特别是对Paxos、Circle等托管方的审查）、Tether的市场主导地位，以及提案分散导致的共识风险都不容忽视。

截至发稿，HYPE代币因投票预期持续上涨。这场投票的意义远超普通治理活动，它将决定Hyperliquid从DEX向"RWA+支付"基础设施转型的成败，并可能重塑未来数年稳定币领域的竞争格局。

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