比特币清算风波或成市场改革契机……杠杆减少、投机降温_新闻

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比特币清算风波或成市场改革契机……杠杆减少、投机降温

2025-10-14 20:08:34

比特币市场经历杠杆清算风暴分析师称"必要调整"

最新分析指出，比特币（BTC）市场上周遭遇的大规模杠杆清算事件实际上是一次必要的"市场重组"。链上分析公司Glassnode评价称，这有效清除了过度杠杆并重塑了投资者情绪。同时，衍生品市场的过热头寸得到清理，投机性头寸也显著减少。

市场震荡的导火索

事件始于10月10日。当时中美贸易紧张局势加剧导致全球经济不确定性上升，加密货币市场瞬间暴跌，引发现货、期货及衍生品市场的连锁清算。Glassnode数据显示，事件导致高达190亿美元（约合26.4万亿韩元）的未平仓合约消失，创下2022年熊市以来最低的期货资金费率水平。

市场指标显著变化

市场随即经历剧烈去杠杆化：比特币RSI（相对强弱指数）从71.7骤降至52.8，降幅达26%，由强势买入区间进入中性区域。现货累计成交量差（CVD）从860万美元暴跌至-3.269亿美元，降幅达3,883%，显示卖压显著增强。这既表明短期乐观情绪消退，也反映出市场普遍存在"抛售占优"的防御心态。

衍生品市场降温

期货市场未平仓合约从487亿美元（约67.7万亿韩元）缩减至451亿美元（约62.7万亿韩元），资金费率暴跌51%以上，从290万美元（约40.3亿韩元）降至140万美元（约19.5亿韩元）。永续期货CVD跌破统计区间下轨，显示下行压力达到极致。

市场显现复苏迹象

值得注意的是，期权市场未平仓合约增长12.9%，表明投资者正在为新的波动周期调整头寸。Glassnode认为，期权市场下行保护策略的微幅增强，反映投资者正采取短期风险规避措施。

结构性需求支撑市场

分析结论显示，大规模清算后市场健康度反而提升。过度杠杆和短期投机需求出清使市场情绪回归理性水平，ETF资金流入和持续现货交易量形成支撑。结构性资金和机构需求依然存在，市场正处于"整理阶段"，逐步重建市场信心。

换言之，上周暴跌并非单纯的市场崩溃，而是对过度膨胀的杠杆结构进行必要修正，本质上是有助于加密市场恢复元气的"健康调整"。

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