分析师称泰达购金收紧供应_新闻

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分析师称泰达购金收紧供应

2025-11-26 23:39:47

泰达增持黄金引发市场关注

分析师指出，稳定币发行商泰达公司近期持续积累实物黄金的行为已引起新的市场关注。其购买活动可能导致短期供应收紧，或成为近期金价上涨的推动因素之一。这家以发行USDT闻名的加密企业正持续扩大其XAUt计划规模——该代币对应其托管中的实体黄金。目前其黄金储备量已堪比部分小型央行。

储备规模与市场影响

投行杰富瑞估算，截至9月底泰达的黄金储备已达约116吨，使其成为"央行体系外最大的黄金持有者"。数据显示，最近季度泰达的购买量约占全球实物黄金总需求的2%，相当于央行净购买量的12%，使其成为短期内重要的增量买家。

区块链分析表明，自8月以来泰达已为XAUt储备增加约27.5万盎司黄金。该公司已释放继续增持的信号，据杰富瑞披露的讨论内容，泰达计划在2025年收购约100吨实物黄金。鉴于稳定币交易量保持强劲且收益表现良好，观察人士认为这一目标具有可行性。

市场影响与运行特征

但市场影响需客观评估。全球实物黄金市场日交易量达数百亿美元，因此即便大规模的代币化资金流入，相对于整体交易规模仍属有限。此外，代币发行呈现"脉冲式"特征，即供应增加往往以大规模区块形式出现，可能导致代币供应与实际金条持有量出现短期偏差。

监管约束与运作机制

监管与产品设计亦存在限制。正在制定的美国稳定币监管规则可能限制将黄金作为合规代币的储备资产，这将使泰达的新产品规划复杂化。同时，部分XAUt发行可能反映内部结构调整而非新增购买，因此并非每个新铸代币都对应即时黄金采购。

行业观点分歧

支持者认为代币化黄金能拓宽投资渠道：24小时交易、更低门槛和实时结算为投资者减少摩擦。批评者则指出，说服保守投资者信任私人发行代币及其背后不透明的托管安排，仍是主要障碍。

目前泰达的黄金策略虽是市场重要影响因素，但并非唯一驱动力：其对市场情绪和短期供应动态具有意义，尚难以取代央行购金或实体需求的核心地位。

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