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英国央行收紧英镑稳定币监管

2025-11-11 23:09:45
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2025年11月10日星期一，英格兰银行发布了市场期待已久的讨论文件，内容涉及与英镑挂钩的系统性稳定币的拟议监管框架，最终规则计划于2026年下半年公布。此次公开咨询将持续至2026年2月10日，主要针对可能在支付链中得到更广泛采用并威胁金融稳定的法币支持的英镑稳定币。算法稳定币、商品支持的稳定币和非英镑稳定币明确排除在范围之外。

40%锁定在英格兰银行，60%投资于国债：安全英镑稳定币的数学原理

系统性稳定币的发行者必须用高质量流动资产全额支持流通中的代币。英格兰银行提议：

至少40%的负债必须作为无息存款存放在中央银行，以便即时获得流动性。

剩余的60%可以投资于剩余期限不足一年的短期英国政府债务。

对于被指定为或正在扩大为系统性地位的稳定币发行者，过渡窗口允许在短期国债中暂时持有高达95%的资产，一旦达到尚未最终确定的风险阈值，这一比例将逐步降至标准的60%。

每人2万英镑，每家公司1000万英镑：英格兰银行设限

为了限制集中风险和潜在的银行存款外流，英格兰银行提出了每人持有稳定币的上限：

个人限额为2万英镑，零售企业因运营需求和较高余额要求可豁免。

非金融机构限额为1000万英镑。

金融机构不受这些上限限制。

谁将成为“系统性”稳定币？

英国财政部将负责确定哪些稳定币安排属于“支付链中的系统性稳定币”（SPCs），并将纳入英格兰银行的监管范围。被指定为系统性的发行者必须满足与系统性重要支付系统类似的资本、流动性、运营弹性和恢复标准。

在正常情况下，应在1个工作日内实现平价赎回，这是强制性的，同时要求批准的电子钱包之间具有互操作性，并建立高标准的托管框架。

金融行为监管局（FCA）将继续对所有稳定币活动进行行为监管、消费者保护和反洗钱监督，而英格兰银行的职责仍集中在系统性稳定风险上。

该框架将利用《2023年金融服务与市场法》授予的权力。英格兰银行表示将为现有发行者提供分阶段的合规时间表，以缓解过渡压力。

伦敦的灵活策略与欧盟的MiCA铁锤：争夺稳定币总部之战

英国基于原则的方法与欧盟现已生效的规则手册式MiCA制度以及美国正在进行的立法形成鲜明对比。目前，加密行业认为英格兰银行在资产支持和扩张方面的灵活性可能使伦敦成为机构英镑稳定币发行的首选司法管辖区。

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