先锋集团拥抱加密货币ETF，用户将如何受益？_新闻

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先锋集团拥抱加密货币ETF，用户将如何受益？

2025-12-02 21:16:44

管理资产规模约8万亿美元、拥有超5000万客户的全球主要资产管理公司Vanguard集团，自2025年12月2日起已开始允许其经纪客户交易特定加密货币交易所交易基金和共同基金。

政策调整背景

这项于12月1日宣布的政策转变，标志着该机构解除了对此类产品的原有限制，使投资者能通过熟悉的投资工具获得比特币和以太坊等资产的受监管敞口。对投资者而言，这意味着无需直接托管即可更便捷地将数字资产纳入投资组合。但此举正值市场持续波动之际——自2025年10月初以来，加密货币总市值已出现显著下跌。截至撰稿时，加密货币总市值为2.94万亿美元，较历史峰值4.20万亿美元大幅回落。

Vanguard曾持何种加密货币立场？

Vanguard长期对加密货币持谨慎态度，这与其创始人约翰·博格强调基于历史数据的低成本多元化投资策略一脉相承。2024年1月美国证券交易委员会批准首批现货比特币ETF时，Vanguard选择不在其平台提供这类产品，并下架了现有比特币期货ETF，称此类资产对其客户群体而言波动性过高且投机性过强。这一决定与贝莱德、富达等竞争对手迅速推出现货比特币产品的做法形成鲜明对比。

尽管现货以太坊ETF于2024年中获批，Vanguard的抵制政策仍持续至2025年，禁止客户交易这些工具的做法引发了寻求更多投资选择的用户批评。公司高管多次强调对流动性风险及长期投资目标契合度的担忧。

新政具体内容

新政策允许交易主要持有比特币、以太坊、XRP和Solana等精选加密货币的ETF及共同基金。这些产品必须符合Vanguard的监管合规与流动性标准，其审核方式与黄金ETF等非核心资产的处理原则一致。但基于狗狗币或佩佩币等模因币的基金因投机性过高仍受限制。

Vanguard明确表示暂无推出自有加密货币ETF或共同基金的计划。集团经纪与投资业务主管安德鲁·卡杰斯基在声明中指出：“加密ETF和共同基金在市场波动期间展现出韧性，表现符合预期并保持了流动性。”该评估基于2025年10月加密货币ETF单周资金流入达59.5亿美元的重要市场表现。

截至2025年底，现货比特币ETF管理资产规模已累积约1250亿美元，其中贝莱德的iShares比特币信托在近期波动调整后持有约700亿美元。同期以太坊现货ETF管理资产规模接近180亿美元。

这些数据印证了机构投资者日益增长的兴趣——高盛集团持有14亿美元比特币ETF，哈佛大学捐赠基金亦配置了4.43亿美元于同类产品。

政策转变动因

政策逆转与Vanguard领导层更迭同步。2024年7月，萨利姆·拉姆吉接任首席执行官，成为公司首位外部聘任的掌舵人。拉姆吉曾执掌贝莱德iShares部门，主导过iShares比特币信托等ETF的推出。其在区块链和ETF管理领域的背景被视作Vanguard重新评估加密货币准入资格的重要因素。

在前任首席执行官蒂姆·巴克利任内，Vanguard强化了反加密货币立场，强调基于证据的投资理念而非投机趋势。拉姆吉的治理思路则在秉持公司核心标准的同时，更注重响应客户需求。这一内部转变，加之美国证交会对部分加密ETF放宽监管等外部环境变化，共同促成了12月的政策公告。

对客户的影响

对Vanguard经纪客户而言，新政提供了受监管的加密货币敞口通道，无需直接管理钱包或开立交易所账户。用户现可交易现货比特币ETF（如贝莱德iShares比特币信托）及以太坊基金，将其与传统股票、债券共同纳入现有投资组合。随着XRP和Solana ETF在支付系统与智能合约应用领域的潜力显现，此举可能吸引寻求多元化投资的散户投资者。

社交媒体平台X的早期反馈显示用户兴趣浓厚，特别是对XRP ETF，部分用户认为这为此类通证创造了新的零售入口。但客户需注意，Vanguard将这些视为非核心投资，适用与其他ETF相同的交易规则。

总体而言，Vanguard的决策可能影响传统金融领域。凭借其客户基础，新准入渠道或将为市场注入数十亿美元资金，增强比特币、以太坊等资产的流动性和价格稳定性。若未来6-12个月内ETF表现持续强劲，且美国证交会、商品期货交易委员会等监管机构提供更明确指引，Vanguard可能重新考虑开发专有加密货币基金。目前政策仍聚焦于经市场波动验证流动性的第三方产品。

总结展望

Vanguard放行加密货币ETF标志着其投资框架的审慎调整，在为客户提供旗舰加密产品通道的同时，排除了模因币等投机性更强的选项。这一由新领导层推动、基于ETF流动性实证支持的转变，恰逢比特币现货资产规模达1250亿美元的市场环境。考虑到2025年末万亿美元级市值回调等持续波动，建议投资者根据个人风险承受能力评估这些选项。

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