比特币跌破9万美元创四月以来新低，ETF投资者陷入亏损_新闻

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比特币跌破9万美元创四月以来新低，ETF投资者陷入亏损

2025-11-18 15:19:48

比特币跌破9万美元关口 ETF投资者首次集体浮亏

Glassnode分析师Sean Rose最新数据显示，美国所有现货比特币ETF的流量加权平均成本基础约为89,600美元。比特币价格跌破该水平意味着，无论是散户还是机构投资者，ETF买家目前均处于亏损状态。

资金外流压力骤增

这一变化出现在单日资金大幅外流之后。根据最新每日数据，11月17日多家主要发行商录得2.54亿美元资金流出。这是比特币ETF产品推出以来首次出现集体亏损，其考验投资者信念的力度远超今年任何时候。虽然ETF被宣传为受监管、低摩擦的比特币投资渠道，但当前回调提醒人们：华尔街的基础设施并不能消除比特币与生俱来的价格剧烈波动特性。

关键支撑位告破

比特币跌破90,000美元标志着自4月下旬以来坚守的多月支撑区域失效。当前市场结构的关键在于买家能否重新收复90,500-92,000美元区间，该区域此前是高流动性需求集中带。若无法反弹至该区间上方，则可能进一步下探85,000美元中位区域，该处聚集着已实现价格带和短期持有者支撑位。分析师警告称，如果资金费率持续为负且ETF资金流向维持净流出，下一波下跌可能加速。

ETF投资者迎来首场大考

89,600美元的平均成本基础代表了ETF推出以来购入的所有比特币成本，这意味着这是整个投资者群体首次集体陷入浮亏。早前回调仅影响短期买家，而长期资金流入使平均成本保持现货价格之上。

当前状况：
• 夏季上涨行情中涌入ETF的散户投资者正承受显著亏损
• 将ETF视为安全入场点的机构配置者正经历首次集体性下跌
• 追逐10万美元以上涨势的动量交易者面临最剧烈回调

这一转变至关重要，因为历史数据显示，当比特币回调导致所有新入资金处于浮亏时，通常触发两种结果：
1. 恐慌性抛售导致卖压加剧
2. 强势吸筹，长期投资者大举承接抛盘

未来几个交易日的表现将决定最终走向。

后市展望

比特币在89,000-90,000美元区间的反应将决定12月的市场基调。虽然ETF资金流是本轮比特币牛市最强驱动力之一，但首次集体亏损事件可能暂时削弱这一推动力。

不过分析师提醒不应假定跌势将持续。历史周期表明，当ETF或机构成本基础面临挑战时，长期配置者往往选择加仓而非退出。加之当前全球宏观经济环境虽错综复杂但总体稳定，整体风险环境尚未发生根本性转变。

眼下市场焦点集中在比特币能否快速收复90,000美元关口，亦或这标志着自春季以来最深回调的开始。

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