Metaplanet增持比特币：深度回调考验投资信念_新闻

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Metaplanet增持比特币：深度回调考验投资信念

2026-02-07 18:14:39

Metaplanet在比特币深跌之际选择持续增持

尽管比特币价格较去年十月峰值下跌近50%，Metaplanet仍坚定选择积累而非退缩。公司首席执行官西蒙·格罗维奇确认，即便未实现亏损持续扩大，公司仍将继续增持比特币。这一立场形成于比特币与公司股价双双承压之时，迫使投资者重新审视在长期低迷行情中，"比特币优先"策略的韧性边界。

价格承压下的战略坚守

比特币在二月初一度下探六万美元关口，延续了自2025年末开始的下跌趋势。格罗维奇并未释放谨慎信号，反而重申将稳步推进积累计划，将此次抛售视为对纪律性的考验而非战略失效。这种思路延续了公司过去一年的操作模式——在波动期间而非强势期集中买入，其核心逻辑在于长期资产负债表的风险敞口比短期市值表现更具实质意义。

储备规模与长期目标

截至2月6日，Metaplanet持有35,102枚比特币，成为全球第四大公开交易的比特币持有机构。公司推行的"五亿五千万计划"设定了激进目标：到2026年底持有10万枚比特币，2027年达到21万枚。最密集的买入阶段出现在2025年第四季度，当时以约4.51亿美元增持4,279枚比特币。此举显著扩大了持仓规模，同时也锁定了较高的成本基础。目前公司平均购入成本约为每枚10.7万美元，在当前市场环境下处于深度浮亏状态。

股价波动折射资产负债表风险

市场冲击在股价上表现得尤为明显。2月6日公司股价收于340日元，单日下跌5.56%，较2025年6月峰值回落约82%。该股票日益呈现比特币杠杆化替代资产特性，在市场下行期间放大跌幅。与此同时，管理层持续释放信心信号，董事会于1月29日批准了融资方案，计划筹集至多210亿日元，专门用于进一步购买比特币及债务管理。

多重财务压力下的平衡之道

财务层面，公司正承受多重压力。受比特币下跌影响，Metaplanet预计2025年将计提约6.8亿美元的非现金减值损失。尽管如此，公司仍将2026年营收指引上调至1.03亿美元，指出比特币创收业务的增长可部分抵消损失。资产负债表上约2.8亿美元的未偿债务，则进一步增加了对比特币长期疲软的敏感性。管理层的核心挑战在于维持融资能力的同时，避免在股价低迷时被迫稀释股权。

战略转型的本质洞察

Metaplanet的定位日趋清晰：这已非战术性的资产配置，而是结构性身份转型。公司愿承受深度未实现亏损、股价波动与资产负债表压力，以换取长期比特币敞口的最大化。这种信念能否获得回报，短期反弹并非关键，更取决于比特币能否在融资与股权稀释风险主导市场叙事之前，重新确立宏观上升趋势。

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