隐私币热潮回归：灰度发布Q4最佳表现币种榜单_新闻

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隐私币热潮回归：灰度发布Q4最佳表现币种榜单

2025-12-30 23:00:48

2025年第四季度，在数字资产市场整体下行的背景下，注重隐私的加密货币表现相对突出。根据灰度研究数据，尽管所有主要加密领域均呈现负收益，但六种隐私相关代币凭借波动调整后回报率跻身季度前20名。数据显示投资者明显转向具备交易隐私与自由裁量功能的资产，这反映了监管环境、市场结构和风险偏好的深层变化。

市场整合期

灰度将2025年第四季度定义为市场整合阶段。继第三季度普涨之后，整个加密资产类别回报率全面下滑。灰度加密行业框架中的六大板块在本季度均以负收益收官。

该框架与指数提供商富时罗素合作开发，将208种可投资代币划分为六大类别：货币、智能合约平台、公用事业与服务、消费与文化、金融以及人工智能。截至2025年12月指数再平衡时，这些板块总市值约达2.63万亿美元。

虽然亏损普遍存在，但业绩分化加剧。货币板块表现优于其他领域，而应用层板块（尤其是人工智能）则相对落后。这种差异反映了市场在不确定时期向防御性配置的整体转变。

第四季度链上基本面走弱

伴随价格下跌，本季度多项链上指标出现疲软。区块链活跃度、用户数、交易量及手续费等关键指标普遍呈下降趋势。

由于区块链具有匿名性，分析师常用活跃地址数代表用户活动。第四季度货币与智能合约平台两大板块的活跃地址数双双下降。智能合约平台总手续费环比同比双双下滑，应用层手续费收入也连续下降。

这些趋势反映了本季度投机活动的减少。随着投资者降低风险敞口，包括迷因币在内的高风险领域交易量骤减。值得注意的是，链上使用量的类似收缩在历史上常伴随市场回调，并不必然预示结构性恶化。

长期数据提供了更多参考：2025年第四季度应用层手续费收入较2024年第三季度增长超一倍，也显著高于早期水平。这表明尽管短期活动放缓，区块链应用的经济基础在多季度时间维度上仍在持续扩张。

板块表现与防御性轮动

在所有加密板块第三季度均实现正收益后，第四季度出现了普遍逆转。六大加密板块收益全数告负，凸显市场情绪转变。

货币板块表现最为稳健，部分得益于2025年上半年开始的比特币交易活动增加。这种温和增长帮助抵消了其他领域的疲软，使该板块成为加密资产类别中相对安全的避风港。

相比之下，应用层板块表现不佳。人工智能加密板块收益表现最弱，既反映其早期发展阶段特性，也体现其对风险环境变化的高度敏感性。该领域许多资产仍高度依赖未来采用预期，而这些预期在风险规避时期通常会被更大幅度折价。

隐私代币领跑第四季度

灰度第四季度分析中最显著的主题是隐私资产在头部表现者中占据主导地位。在按波动调整回报率排名的前20名指数合格代币中，有六种直接关联隐私基础设施。

这些货币包括：

Zcash (ZEC)

Monero (XMR)

Dash (DASH)

Decred (DCR)

Basic Attention Token (BAT)

Beldex (BDX)

这些资产在多数代币下跌的季度中占据了风险调整正收益的显著份额。灰度指出隐私代币同时主导了叙事关注度，表明价格走势与投资者兴趣形成相互强化。

隐私主题为何重新成为核心？

隐私在金融市场并非新概念。传统金融中，个人收入、账户余额和交易历史均不公开可见。而公有链默认透明，允许在链上追溯交易与余额。

随着区块链与传统金融体系深度融合，这种透明度产生摩擦。监管合规、机构参与和企业应用都需要选择性披露而非完全公开。灰度认为，随着监管规范加密资产在金融市场中的角色，对隐私工具的需求日益凸显。

美国市场结构立法的进展在第四季度强化了这一转变。尽管细节尚在讨论，但发展方向指向更清晰的加密资产规则，包括注册、披露和资产分类。在此环境下，隐私保护基础设施成为实际需求而非可选功能。

Zcash领跑隐私板块

在隐私代币中，Zcash在2025年第四季度表现突出。Zcash运作模式类似比特币，但包含通过零知识证明实现的可选“屏蔽”交易功能，使用户在保持链上转账验证的同时隐藏交易细节。

2025年间，屏蔽余额在ZEC总供应量中的占比持续增长，表明Zcash隐私功能采用度提升。灰度强调这一趋势印证了对可选隐私需求增长，特别是在寻求合规解决方案而不牺牲自由裁量权的用户中。

Zcash的表现挑战了门罗币长期以来的主导地位——后者历来是市值最大的隐私资产。虽然门罗币仍保持强劲使用，但Zcash重新获得的关注缩小了两大网络间的差距。

其他隐私网络使用量增长

基本面改善的隐私网络不止Zcash。第四季度多个隐私导向网络活动量显著提升。

门罗币凭借隐身地址和加密交易细节保持高交易处理量。提供PrivateSend可选隐私功能的达世币，本季度日交易量增长超一倍。

Decred将数字货币功能与链上治理及隐私增强型CoinShuffle++交易相结合，吸引同时追求自由裁量权和参与式管理的用户。Basic Attention Token则受益于Brave浏览器生态增长——该浏览器在本季度月活用户突破1亿。

Beldex通过加密消息、隐私浏览等系列隐私服务拓展影响力，并通过LayerZero集成提升互操作性。

隐私与投机之对比

第四季度最明显的对比之一出现在隐私代币与市场投机板块之间。当隐私资产获得关注并展现相对强势时，迷因币交易量急剧萎缩，与风险容忍度下降趋势一致。

灰度将这种分化归因于加密组合内部的防御性轮动。在不确定环境下，投资者更青睐具备结构性效用的资产（如隐私基础设施），而非主要受短期投机驱动的品种。

这种转变也与隐私网络使用指标改善相吻合，表明需求并非纯粹由叙事驱动。多个案例中，交易量与用户活跃度的提升伴随价格韧性显现。

AI代币：次要主题

除隐私板块外，仅有少量人工智能相关代币出现在第四季度头部表现者中。包括基于Solana的无代码应用开发平台Alchemist、去中心化知识图谱OriginTrail以及去中心化计算网络Golem。

它们的出现值得关注但范围有限。灰度数据显示，鉴于早期发展阶段和对未来应用场景的依赖，AI相关资产对风险条件变化仍更为敏感。

2026年前瞻：监管与技术争议

2025年末，两大议题主导加密投资者讨论：美国市场结构立法与量子计算对密码学的影响。

灰度预期两党市场结构法案将在2026年成为法律。众议院已于7月通过《清晰法案》，参议院随后推出自身版本。尽管具体条款可能调整，但立法旨在为加密市场提供传统金融框架，使受监管机构能在资产负债表上交易和持有数字资产。

量子计算则被灰度视为长期问题，2026年不太可能影响价格。虽然足够强大的量子计算机理论上可能突破现有加密标准，但多数区块链在此类风险成为现实前需完成升级。目前该话题对短期市场表现而言仅是“转移注意力的幌子”。

结论

灰度2025年第四季度加密行业报告表明，专注隐私的加密货币在挑战性市场环境中表现优异。六种隐私代币凭借波动调整回报率跻身前20，其背后是网络使用量增长和投资者关注度提升。数据显示，随着区块链与传统金融体系接轨，市场出现向满足现实世界自由裁量权需求的防御性轮动。

虽然区块链活动量与价格同步下跌，但长期指标持续指向市场成熟化，尤其在应用层。进入2026年，监管明确性与功能性基础设施（而非投机主题）预计将继续成为市场定位的核心。正如第四季度所证明，隐私已重新成为该基础设施的关键组成部分。

常见问题解答

灰度第四季度头部表现名单中有多少隐私代币？
2025年第四季度按波动调整回报率排名的前20资产中，出现六种专注隐私的代币。

隐私代币为何在2025年第四季度表现突出？
因其受益于防御性配置、使用指标上升以及随着监管与机构整合推进带来的隐私基础设施需求增长。

2025年第四季度所有加密板块均下跌吗？
是的。六大加密板块均录得负收益，但货币板块因隐私资产和比特币活动增加而相对抗跌。

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