加密货币借贷透明度提升，重回危机前水平_新闻

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加密货币借贷透明度提升，重回危机前水平

2025-12-01 20:14:47

2025年第三季度CeFi借贷反弹至近250亿美元

加密借贷行业正强势回归，第三季度未偿贷款规模达到近250亿美元，创下自2022年初以来的最强劲水平。银河研究最新数据显示，随着更透明的中心化借贷机构涌入市场，该领域自2024年1月以来增长超过200%。

尽管当前市场规模仍未恢复至2022年第一季度370亿美元的历史峰值，但分析师指出行业健康度已显著改善。银河研究主管亚历克斯·索恩将复苏归因于治理更规范的平台兴起和更清晰的披露标准，称这一转变为"相较以往市场周期的重大进步"。

新晋机构取代没落巨头

上一轮牛市高峰期，CeFi市场由Genesis、BlockFi、Celsius和Voyager等机构主导，这些公司均因FTX交易所暴雷事件而倒闭或遭受重创。索恩表示，在市场洗牌后，新一代借贷机构开始崛起，其核心特征是注重透明度和资产负债表管理。

Tether以60%市场份额主导市场

稳定币发行商Tether目前以146亿美元未偿贷款领跑CeFi借贷市场，截至9月30日占据约60%市场份额。Nexo以20亿美元位居第二，银河数字则以18亿美元位列第三。Tether持续发布季度审计报告，银河与Coinbase定期披露财务细节，Nexo则主动向银河研究提供数据——这种透明度与引发2022年危机的暗箱操作形成鲜明对比。

DeFi借贷创410亿美元新纪录

在CeFi复苏的同时，DeFi借贷已突破历史纪录。去中心化金融平台以美元计价的未偿贷款在第三季度增长54.8%，达到410亿美元新高。若将CeFi与DeFi合并计算，全行业加密抵押贷款总额达654亿美元，创下历史最高纪录。

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