2025年11月加密货币崩盘：比FTX时期熊市更严峻？_新闻

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2025年11月加密货币崩盘：比FTX时期熊市更严峻？

2025-11-26 01:04:54

加密货币市场遭遇近年来最剧烈下跌

加密货币市场正经历近期最猛烈的跌势，过去六周内市值蒸发逾万亿美元，比特币数月来首次跌破90,000美元关口。这场2025年11月的暴跌令散户和机构投资者惴惴不安，目前尚不确定此次崩盘是否堪比2022年FTX暴雷引发的灾难性暴跌。分析师指出，虽然2025年的损失规模巨大，但市场环境与结构已不似三年前那般混乱。

2025年十一月暴跌的诱因

与FTX引发的崩盘不同，本轮暴跌主要源于宏观压力、杠杆平仓及风险情绪降温。比特币经历自2017年以来最惨淡的一周，较十月高点下跌超30%。流动性收紧与全球央行降息步伐可能不及预期的担忧，严重挫伤了投资者信心。由于多数交易所出现杠杆多单抛售，比特币、以太坊及大市值山寨币的跌势进一步加剧。当比特币跌破90,000美元心理支撑位后，抛售动能增强，令全市场损失持续扩大。

本轮暴跌与FTX时期熊市对比

2022年11月FTX的崩塌引发了行业最严重的危机之一，当时总市值跌破8000亿美元，中心化交易信任体系遭受重创。那场衰退以系统性交易对手风险、破产连锁反应及欺诈曝光为特征，引发了长期的信心危机。

尽管2025年11月的暴跌来势汹汹，但并未出现类似的结构性崩溃。市场基础设施依旧稳固，链上结算正常运行，主要机构未报告流动性问题。值得关注的是本轮资本外流的速度与规模，分析师指出ETF资金外流、强制平仓与动能衰减形成了恶性循环。不过当前衰退更被视为市场健康调整，而非内部机制腐化导致的崩盘。

破坏程度评估

就绝对金额而言，2025年崩盘的影响更为显著。比特币价格跌至十万美元以下使数千亿市值数周内蒸发，山寨币跌幅堪比2022年初。但当前加密货币市场的规模与机构支持度已远胜FTX时期。因此即便跌幅剧烈，并未引发如上次崩盘时的生存危机。

结论

2025年11月的加密货币暴跌确实严峻，资金外流与强制平仓规模空前。但与FTX崩塌引发的熊市相比，本轮暴跌并未出现导致2022年行业瘫痪的系统性传染与信任危机。当前抛售更似宏观压力下，规模更大、根基更稳市场的深度调整。能否演变为熊市周期，将主要取决于流动性状况的稳定速度，以及机构投资者在市场波动平息后的回归进程。

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