“代币化市场的真正问题并非监管……专家指出‘二级交易基础设施不足’”_新闻

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“代币化市场的真正问题并非监管……专家指出‘二级交易基础设施不足’”

2025-04-01 01:01:02

现实资产代币化市场：机遇与挑战

市场现状与瓶颈

在现实资产代币化（RWA）市场快速发展的背景下，有分析指出，将监管视为最大障碍的传统观点与事实不符。美国数字资产平台Prometheum联合首席执行官Aaron Kaplan在最近的一次采访中强调，阻碍"代币化"推广的核心问题并非模糊的监管，而是缺乏机构和个人可以自由交易的代币化证券二级市场。

Kaplan指出，与普遍认知不同，美国证券交易委员会（SEC）的特殊目的经纪商框架和另类交易系统（ATS）许可已经为基于区块链的基金发行和交易提供了制度基础。他认为，"真正的瓶颈在于缺乏能够向广泛投资者群体提供代币化证券的基础设施"。

数据显示，过去30天内，除稳定币外的代币化资产价值增长约8%，达到195亿美元（约28.5万亿韩元）。其中，私人贷款和美国国债是主要应用场景。然而，这些资产实际上仍由小型区块链管理，像纳斯达克、富达（Fidelity）这样能够进行日常证券交易的公开二级市场仍然缺失。

行业应对策略

Kaplan认为，行业正在通过两种方式解决这一问题：一是像Ondo Finance、Ethena Labs、Securitize等公司在DeFi框架上构建自有平台；二是以传统证券公司为核心，基于SEC注册体系整合代币化技术。他表示，"现有金融科技和加密货币平台已经具备交易基础设施，因此整合代币化证券的可能性很高，传统行业不会轻易放弃市场份额。"

Prometheum正在通过构建全服务型数字资产平台来填补这一基础设施缺口，该平台整合了代币化证券交易和托管服务。据称，与传统金融相比，该平台能够降低费用、提高结算速度和运营效率。

市场潜力与发展前景

传统投资者对数字证券的兴趣显而易见，他们希望轻松交易熟悉的资产的"数字原生"版本，或在实现持续金融目标的整合生态系统中进行投资。特别是在商业和高档房地产市场，代币化已经扩散，形成了非上市二级交易市场。

波士顿咨询集团（BCG）在最近的一份报告中将这些发展评价为"金融服务中的区块链转折点"。BCG预计，代币化技术每年可为投资者提供1000亿美元（约146万亿韩元）的收益提升机会，并为金融机构创造新的收入来源。

世界经济论坛（WEF）也指出，通过代币化，全球价值230万亿美元（约3.358京韩元）的证券市场中，约10%可能被用作抵押品。数字资产公司Digital Asset联合创始人Yuval Rooz表示，"代币化提高了资产的抵押流动性和资本效率，使即时流动性成为可能，实现当日结算和清算。"

未来展望

专家们认为，未来代币化资产市场的主导权将取决于证券行业是否正式进入这一市场，或者加密货币平台是否会主导新的数字证券生态系统。

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