比特币进入新周期模式
投资顾问Jeff Park指出,比特币正在突破传统的"四年周期"模式,转向受ETF资金流动和基金经理盈利策略影响的"两年周期"。他分析认为,传统周期主要基于挖矿奖励减半等供应冲击及群体心理,而未来市场将由ETF资金流入与年度盈利兑现策略主导。
新周期的三大特征
Park在阐释新周期时提出三个前提:首先,投资者开始以1-2年为单位评估比特币收益率;其次,ETF流动成为流动性主导因素及核心观测指标;第三,虽然排除早期鲸鱼抛售对分析的影响,但其仍会持续影响市场供给。
基金经理行为成关键变量
他特别警示,基金经理往往在临近年底时减持收益欠佳的高风险资产,这类操作将加剧价格波动。以2024年为例,比特币价格虽实现约100%涨幅,使多数ETF投资者获利了结,但进入2025年后收益率转为负值,要实现超额收益需满足两年内累计收益超50%的条件。
关键价位与未来走势
Park强调84000美元是接近ETF平均持仓成本的关键价位。若价格持续低于或徘徊于此线,两年期投资者可能集中进行获利了结。他提出未来观测重点应从简单的平均成本线,转向"不同建仓时点的收益变化轨迹"。
最后补充指出,由于比特币不再依赖强供给收缩动能,且基金经理操作行为更具可预测性,市场或将形成较以往更清晰明确的周期规律。

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