并非所有RWA增长皆为实绩，业内心知肚明_新闻

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并非所有RWA增长皆为实绩，业内心知肚明

2025-11-03 22:34:52

观点：Aishwary Gupta，Polygon Labs全球支付与RWA业务负责人

华而不实的RWA数据正在侵蚀行业信任

当前那些吸引眼球的RWA（现实世界资产代币化）数据大多是镜花水月。若行业不及时纠偏，多年建立的机构信任将面临崩塌风险。每周都有新的公告宣称完成数亿资产代币化，但当机构投资者询问细节时，得到的回答却闪烁其词。

典型案例包括：某平台声称提供代币化股票服务，后被澄清并非真实股权；2025年5月，某项目因虚报代币化房地产价值遭到监管处罚。从资产重复计算问题到代币法律地位模糊，RWA革命仍面临严峻的信任挑战。

虚荣指标危害生态发展

行业对表面数据的痴迷正在破坏RWA最需要的可信度。正如Token Metrics首席执行官所言："当前最大风险是误以为法律框架加区块链就能创造价值。若缺乏真实可组合性、可靠二级市场及可信托管方案，代币化资产永远只是营销噱头。"

这种浮躁氛围让优质项目难以被识别。当养老基金尽调团队无法区分真实部署与虚假TVL（总锁仓量）时，他们宁可选择完全退出。

重建信任的三大支柱

真正的RWA落地应具备以下特征：

1. 合规先行

怀俄明州推出的首个州政府背书稳定币FRNT，拥有完全合规审批和可审计储备；日本JPYC稳定币通过合法渠道创造国债新需求。这些项目解决了真实支付痛点，而非仅停留在数据看板。

2. 解决实质问题

菲律宾将政府预算上链以提升透明度，让百万民众可实时核验财政记录；BlackRock的BUIDL基金将机构级货币市场基金引入链上；Apollo通过区块链提升信贷市场效率。这些案例都有真实资金和用户支撑。

3. 可验证性

Stripe选择区块链作为全球支付通道，正是基于实际交易量与可靠性考量。任何宣称RWA领先的区块链都必须证明：监管批文、机构合作记录、真实交易量、可审计智能合约及储备金验证。

RWA2.0时代的核心价值

真正的突破不在于数据膨胀，而在于信任建立：市政债券发行节省50个基点成本、跨境支付从数天缩短至秒级、中小企业首次获得信贷准入。当项目具备可验证性、监管明确性和收益可组合性时，才能吸引万亿级机构资金入场。

唯有建立透明与问责机制，RWA才能真正释放其革命性潜力。本文仅代表作者观点，不构成任何投资建议。

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