灰度推出美国首例加密货币ETF质押收益分配计划_新闻

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灰度推出美国首例加密货币ETF质押收益分配计划

2026-01-07 01:20:44

灰度公司宣布了什么？

灰度公司已为其以太坊信托ETF安排了质押奖励分配计划，这标志着美国上市的现货加密货币交易所交易产品首次发放直接与链上质押活动相关的收益。根据公司新闻稿，灰度以太坊信托ETF的持有人预计将获得每股约0.08美元的派息，该派息将于周二发放，以周一市场收盘时记录的持仓为准。此次分配的资金来源于该基金通过质押以太坊所产生的奖励。灰度并未直接向投资者发放以太币，而是将质押收益转换为现金，以美元形式进行分配。市场数据显示，公告发布后，该ETF在早盘交易中上涨约2%。

灰度于10月6日为其以太坊产品启动了质押功能，依托机构托管方和第三方验证服务商进行操作。此举使其以太坊信托ETF及以太坊迷你信托ETF成为首批能够参与以太坊质押的美国上市现货加密货币ETP产品。

投资者启示

这是美国ETF投资者首次获得与链上质押挂钩的现金分配，为受监管的加密产品开启了全新的收益型组成部分。

以太坊ETF内部如何运作质押？

质押涉及将以太坊锁定在网络上以支持交易验证和网络安全，从而换取定期奖励。在灰度的架构中，基金持有的以太坊通过核准的验证节点进行质押，而非闲置。获得的奖励将被售出，所得收益以现金形式分配给股东。这一设置避免了直接向ETF投资者分发加密货币的复杂性，同时仍使其能从质押经济中获益。它也将投资敞口（即以太坊的价格波动）与质押本身的操作机制相分离，后者仍由托管方和服务商处理。

灰度基金运作不受《1940年投资公司法》约束，该法案是监管大多数美国ETF的主要法律。这种结构允许进行质押，同时也使产品置于与传统股票或债券ETF不同的监管框架之下，具有独特的保护措施和限制条件。

这对美国现货以太坊ETF为何重要？

美国现货以太坊ETF于2024年7月开始交易，使得2025年成为投资者可完整参与的第一个日历年。在此期间，这些产品吸引了约96亿美元的资金流入。行业数据显示，它们目前管理的总资产约为180亿美元。此前，这些基金仅提供以太坊的价格敞口。质押引入了潜在的收益组成部分，改变了投资者相对于其他资产类别评估以太坊ETF的方式。对于长期持有者而言，质押奖励可抵消托管和管理成本，并提升总回报。

目前灰度是美国上市基金中唯一进行质押相关派息的机构，但这情况可能不会持续太久。多家资产管理公司已提交提案，寻求监管批准以在其以太坊ETF中增加质押功能。

投资者启示

若质押获得广泛批准，以太坊ETF可能开始向创收型产品转变，而非单纯的价格追踪工具，从而改变需求动态。

还有哪些机构在推动质押型以太坊ETF？

今年三月，一家交易所运营商提交了一项规则变更提案，寻求批准在富达以太坊基金中加入质押功能，此前今年早些时候另一只以太坊ETF也有类似申请。这些提案将允许基金通过第三方服务商质押其部分或全部以太坊持仓。贝莱德也已朝着推出支持质押的以太坊产品迈出初步步伐，于11月在特拉华州注册了一个质押以太坊ETF实体，这通常是潜在产品推出前的程序性步骤。其现有的iShares以太坊信托ETF于2024年中开始交易，目前尚未包含质押功能。贝莱德的以太坊ETF是美国市场规模最大的，管理资产约111亿美元。

灰度以太坊信托ETF以约41亿美元的规模紧随其后，而以太坊迷你信托ETF管理资产约15亿美元。这些产品共同主导了美国以太坊ETF市场格局。

ETF质押的下一步是什么？

下一阶段的发展取决于监管决策。尽管灰度的结构允许其在现有框架下进行质押，但质押在ETF市场的广泛采用仍需获得证券交易委员会的批准。监管机构尚未最终确定质押如何纳入标准ETF规则。若获得批准，质押可能成为以太坊ETF的标准功能，就像证券借贷在股票基金中一样普遍。这将加深链上网络活动与传统投资产品之间的联系，使以太坊的经济模型更接近主流资本市场。

目前，灰度的派息方案是一个初步测试案例。它表明质押奖励可以被整合进受监管的投资工具，并以ETF投资者熟悉的形式进行分配。其他机构跟进的速度将塑造以太坊在投资组合中角色的新篇章。

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