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200亿美元清算引发流动性紧缩……"比特大陆汤姆·李"警告做市商危机

2025-11-21 10:57:57

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加密货币市场下跌主因：做市商资金短缺

最新分析显示，近期加密货币市场下跌趋势源于主要做市商的"资金短缺"问题。比特矿业（BitMine）董事长兼以太金库企业代表汤姆·李（Tom Lee）指出，做市商资产状况恶化引发了流动性危机。

市场暴跌与做市商困境

李董事长在接受采访时表示："10月10日市场暴跌期间，约200亿美元（约合27万亿韩元）的头寸被平仓。"他认为这直接与部分做市商准备不足有关，并解释道："这些机构在本业收益减少的同时面临运营资金短缺，不得不收缩资产负债表。"

流动性危机传导机制

据李董事长分析，做市商为获取资金正在缩减资产规模并减少交易，这给市场带来了额外的抛售压力。他指出："在资产负债表出现缺口的情况下，要想获取资本，必然会导致交易规模缩减和资产抛售。最近几周的下跌行情正是反映了这种结构性流动性问题。"

市场影响与深层解读

在加密货币市场中，做市商承担着提供交易流动性的核心职能。当这些机构面临资金压力时，市场波动性可能加剧。近期下行压力不仅源于外部因素，更反映出"系统内部局限性"的信号。

市场深度解析

危机本质

做市商的流动性危机可能不仅是短期暴跌的诱因，更指向更深层的结构性问题。中长期来看，这可能对市场信心和交易活跃度产生负面影响。

策略要点

当前市场已进入流动性收缩阶段，部分山寨币可能持续波动行情。建议关注大型交易所的资金流向及做市商回归市场的信号。

术语说明

做市商（Market Maker）

持续提供买卖报价以维持市场流动性的主体，对保障市场稳定性和流动性具有关键作用。

资产负债表（Balance Sheet）

反映企业资产、负债和所有者权益状况的财务报表。当出现流动性危机时，通常需要通过资产出售等方式进行调整。

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