比特币熊市新格局:与历史寒冬的三大差异
经历两年暴涨将比特币推至历史新高后,市场风向已然转变。知名投资机构创始人马克·尤斯科在最新访谈中指出,我们已正式进入比特币熊市周期——但这次的市场寒冬或将与过去的残酷下跌截然不同。
估值模型揭示关键差异
尤斯科认为,理解当前市场的关键在于比特币的公允价值评估。通过梅特卡夫定律等网络估值模型分析,他发现比特币在近期峰值时仅略高于公允价值,远低于历史周期的疯狂溢价水平。这一现象预示着本次回调幅度可能相对温和。
三大下行压力共振
市场仍将面临显著降温:新入场资金增速放缓、早期持有者获利了结、期货市场对价格反弹的压制作用形成三重压力。尤斯科特别指出,期货市场的做空机制历来会加速下跌趋势。
结构性支撑因素浮现
与2018或2022年不同,当前宏观环境呈现四大根本变化:全球法币持续贬值、机构投资者进场、市场杠杆率降低、技术应用深入发展。这些因素正在构筑长期价值支撑,尽管短期波动难以避免。
尤斯科将比特币发展置于技术采纳曲线的框架下分析,指出我们正处于"遭遇抵抗"的典型阶段——既得利益者正竭力阻挠去中心化金融的崛起。但历史证明,更优越的技术终将获胜。
本次访谈中,尤斯科不仅为投资者提供明确操作建议,更展望了下个周期的发展路径,以及比特币未来十年不可避免的价值轨迹。

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