英格兰银行放宽稳定币持有限制
英格兰银行(BoE)将豁免加密货币交易所及其他业务关键机构的稳定币持有上限规定,此举可能大幅增加比特币(BTC)和以太坊(ETH)的市场流动性。据彭博社10月7日报道,知情人士透露,该央行计划向需要大量代币库存以支持做市和结算业务的机构授予豁免权。
政策调整背景
这一转变是为应对9月草案规则引发的争议——原计划将个人稳定币持有上限设定为1万至2万英镑,机构上限为1000万英镑。交易所与做市商指出,这些阈值无法满足日常运营需求,因为业务通常需要数十亿美元的稳定币余额,包括维持客户交易库存、法币兑换以及执行跨交易所套利等操作。
若无豁免,英国交易平台将被迫把客户资产分散至多个实体,或将托管和交易业务转移至海外,导致本土市场流动性枯竭。新政策旨在将稳定币流动纳入英国监管体系,而非驱离至离岸市场。
豁免细则与市场影响
根据豁免条款,英国本土交易所和做市商可出于运营目的集中持有稳定币库存,但总量不得超过拟议上限。交易所需保持稳定币储备以实现即时交易结算,当做市商则需要充足余额为交易对提供双边报价。
此前1000万英镑的机构上限远不能满足中型交易所需求——这些平台日均处理数亿美元交易量,所需运营资金远超该限额。按照草案规则,平台将被迫通过瑞士、新加坡或开曼群岛的离岸实体分割持有量。豁免政策消除了这一压力,允许交易所在英国管辖范围内维持统一库存。
监管框架协同推进
英国金融行为监管局(FCA)正同步制定针对稳定币发行方和托管方的规则。英格兰银行的豁免与此框架保持一致:发行方需遵守储备金和赎回要求,而交易所则适用与交易结算功能相关的不同规定。
值得注意的是,英国政府明确表示,海外稳定币发行方无需获得英国授权即可在当地平台交易。这与欧盟《加密资产市场法规》(MiCA)形成鲜明对比——后者要求发行方取得许可,并对非欧元稳定币设置交易量阈值以防止货币替代。英国市场对美元稳定币的开放态度,可能使其成为相关交易的中心枢纽。
加密市场连锁反应
豁免政策还将提升比特币和以太坊的交易流动性。更大的稳定币余额使做市商能在各价格层级投入更多资金,从而缩窄买卖价差并增加订单簿深度。这一利好恰逢英国加密监管松绑:FCA于10月8日取消了对加密货币交易所交易票据(ETN)的零售禁令。
伦敦证券交易所上市的加密ETN现可向个人投资者销售,预计各平台将于10月16日前完成合规准备。Bitwise欧洲董事总经理Bradley Duke指出,通过在线经纪商和免税账户购买加密ETN的新渠道已经打开。这类不直接持有底层资产的债务证券自2024年起已对专业投资者开放,但因不受《可转让证券集体投资计划》(UCITS)监管,成为英国零售投资者间接参与加密市场的唯一合规途径。
两项政策变化共同降低了本土加密活动的监管摩擦,为英国比特币和以太坊交易量增长铺设了制度轨道。