"Ethena推出整合BNB的USDe抵押框架"_新闻

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"Ethena推出整合BNB的USDe抵押框架"

2025-08-23 19:25:51

Ethena风险委员会发布合格资产框架 BNB成首个新增USDe支持资产

8月22日，Ethena风险委员会正式推出新版合格资产框架，BNB成为该体系下首个新增支持USDe稳定币的主要资产。该框架标志着对USDe支持资产制定了正式标准，主要针对永续期货支持资产，并设定了五大关键指标的最低门槛。委员会制定这些要求旨在确保市场深度充足，降低协议Delta中性策略的执行风险。

框架设定严格标准

合格资产框架为支持资产审批确立了五项核心要求：资产在币安、Bybit和OKX三家交易所的合计未平仓合约需超过10亿美元；要求至少30%的未平仓合约集中在单一受支持平台；买卖价差在正常市场条件下需低于0.1%；订单簿深度要求在中价1%范围内达到Ethena计划持仓量的2-3倍；日交易量应达到协议持仓规模的5-10倍。此外，资金费率稳定性也成为关键评估因素。

该框架会监测8小时区间的资金费率符号变化，若三个月滚动窗口内的变动超过20%将触发风险预警。所有资产需展示连续12个月以上交易记录，且未平仓合约持续高于5亿美元。

BNB加入支持资产行列

BNB的入选是对币安原生代币的重要认可。该资产满足所有框架要求，包括在支持交易所达到合计10亿美元未平仓合约门槛。数据显示，BNB在2024至2025年间表现出强劲的价格走势，从2024年1月的311.90美元飙升至2025年8月21日的历史高点883.86美元，涨幅达183%。

委员会分析显示，BNB在现货和永续市场均保持充足流动性，日现货交易量持续突破1亿美元门槛，永续交易量也符合最低要求。

新规下的准入与淘汰

BNB、XRP和HYPE通过初步筛选，均满足10亿美元未平仓合约要求并展现充足流动性。其中BNB凭借币安的主导地位具有特殊权重，XRP的入选验证了主流山寨币在新框架下的适用性，而HYPE的批准最为独特——委员会采纳了其原生平台Hyperliquid的流动性数据。

Sui（SUI）和Cardano（ADA）尽管具有一定市场份额，但评估期间未能满足关键流动性要求。SUI存在永续市场深度不足问题，ADA则缺乏足够的未平仓合约集中度。这套严格标准淘汰了多个在旧有非正式评估中可能合格的候选资产。

Ethena保持强劲发展势头

在框架推出前，Ethena已呈现显著增长态势。7月至8月间USDe供应量增长34%，于8月21日达到117亿美元历史峰值。自2024年3月以来，协议累计实现超5亿美元总利息收入。近期收入表现使Ethena跻身顶级DeFi协议之列，过去30天创造3320万美元收入，位列DeFiLlama收入排行榜第六。

合格资产框架标志着Ethena从临时性资产选择转向系统化评估。委员会承诺将定期更新符合框架标准的资产名单。BNB在更严格条件下的成功入选，既验证了该代币的市场地位，也证明了Ethena通过多元化支持资产实施全面风险管理的方法。

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