比特币(BTC)调整背后:非恐慌抛售,而是结构性盘整
周四,比特币(BTC)再度面临抛压,价格跌破105,000美元关口。最新市场低迷引发与过往周期的对比,但链上数据显示,2025年的市场结构实际上比2020或2021年更为健康。
相同的冲击,不同的比特币
与过去交易所储备激增、投资者争相抛售的修正不同,CryptoQuant指出当前交易所余额仍接近十年低点。这反映出交易平台上的比特币供应更为稀缺,这种流动性紧张既抑制了长期抛售的可能性,也为快速企稳创造了条件。
与此同时,长期持有者对近期波动显得从容不迫。长期持有者支出产出利润率(LTH-SOPR)保持中性水平,与历史性跌破1的恐慌抛售数据形成鲜明对比。这些持有者并未仓皇出逃,而是选择性地实现盈利。
周期轮回中的市场韧性
历史数据显示比特币的复苏模式:2020年3月的崩盘清除了过量杠杆后,巨鲸重启买入;2021年5月,大户再次演绎高抛低吸;2023年8月美国债务评级下调后,市场亦快速反弹。每个周期都证明市场吸收冲击与恢复的能力在增强。分析认为,当前回调"并非结构性疲软",除非交易所流入量激增引发广泛抛压,否则更像健康盘整而非恐慌性投降。
资金持续撤离交易所
Swissblock分析指出,比特币当前下跌本质是盘整而非崩溃。在长期持有者持续吸筹导致交易所数周大额流出后,虽然出现部分抛售,但强度显著减弱。即便流出速度放缓,BTC仍在持续离开交易所,表明投资者整体保持信心,未出现大规模清算潮。
分析师表示:"随着市场参与者重新布局,周末去杠杆的真正影响将逐渐显现。目前链上行为支持短期看涨的结构性盘整判断,尚未出现恐慌或强制抛售迹象。"

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