短期持有者投降,市场接近底部
短期持有者支出利润率(SOPR)跌破1.0,标志着市场出现大规模抛售行为,这可能预示着价格底部正在形成。若比特币能守住8万美元关键支撑位,则有望开启短期反弹并冲击10万美元大关。尽管短期情绪恐慌,长期持有者仍在持续增持,为牛市积蓄动能。
历史重演:绝望中孕育转机
在加密货币波动不休的舞台上,比特币价格始终考验着投资者的耐心。当BTC在8.6万美元关口徘徊之际,CryptoQuant链上数据揭示了短期持有者的绝望情绪——其SOPR指标数月来首次跌破1.0,这意味着近期买入的投资者正在亏本抛售。
对于短期持有者(持币时间少于155天)而言,SOPR如同市场情绪的温度计。指标高于1代表获利了结,低于1则意味着恐慌性割肉。历史数据显示,当STH-SOPR跌破1后往往伴随市场反弹:2022年熊市后比特币从2万美元飙升至7万美元,2024年的类似情况也曾引发30%的急速上涨。
八万美元:多空分水岭
图表中蜿蜒的蓝色SOPR曲线与橙色价格线形成鲜明对比,三个红色圆圈标记出历史上的投降时刻:2022年熊市底部、2024年中期调整以及当前2025年末的这次下跌。如今短期投机者在减半行情后的宏观压力下纷纷离场,链上数据显示转入交易所的比特币数量持续增加,加剧了抛售氛围。
但分析师指出:“短期持有者虽已投降,但反弹概率正在攀升。”这种乐观并非空穴来风,指标谷底往往预示着抛售枯竭,继而引发修复性反弹。
长期持有者稳如磐石
与短期恐慌形成鲜明对比的是,长期持有者的SOPR始终稳定在1以上,积累指标显示资金持续净流入。若比特币能坚守8万美元心理关口,在ETF机构资金和季节性利好推动下,年底冲击10万美元并非遥不可及。
但风险警报依然存在:一旦有效跌破8万美元支撑,可能引发连环清算,将比特币拖入更艰难的调整期,甚至下探7万美元关口。交易者需密切关注成交量与资金费率,衍生品市场多头头寸的增长或将确认反弹趋势。
这场市场洗礼再次印证:波动铸就价值。当短期阵痛逐渐消退,通往新高的道路将会显现——但前提是关键支撑位必须坚守。在加密世界的宏大叙事中,今日的抛售者或许会成为明日的踏空人。

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