比特币市场谨慎观望静待特朗普新刺激计划出炉_新闻

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比特币市场谨慎观望静待特朗普新刺激计划出炉

2025-11-12 02:59:56

核心要点

特朗普总统提出的2000美元关税刺激计划与早前推动比特币大涨的政策相呼应。长期持有者自7月以来已抛售超37.1万枚BTC，显示数月上涨后的获利了结。夏普比率等风险调整指标走弱，表明机构热情减退。比特币现报10.4万美元，坚守关键心理阈值上方。

刺激政策与市场分化的博弈

特朗普新宣布的2000美元关税刺激计划重新引发政府支出可能助推比特币上涨的讨论，但数据显示当前市场内在逻辑更为复杂。截至撰稿时，比特币交易价格约10.4万美元，较周末10.7万美元的高点小幅回落。尽管出现回调，市场情绪仍存分歧：乐观者强调大规模财政刺激与加密资产上涨的历史关联，而分析师警告风险指标和持有者行为显示市场可能正进入成熟期甚至降温阶段。

历史刺激模式暗示潜在上行空间

Crypto Rover分享的数据显示，美国此前三轮刺激计划均与比特币强势上涨周期重合——2020年2.2万亿美元的《CARES法案》、9000亿美元的《综合拨款法案》，以及2021年1.9万亿美元的《美国救援计划》实施后，BTC市值在12个月内从不足1万美元飙升至6万美元上方。

其内在逻辑在于：当政府向经济注入流动性时，过剩资本往往会涌入股票和加密资产等替代投资领域。新关税退税计划可能产生类似心理效应，重燃历史上对比特币有利的"刺激交易"叙事。但分析师指出当前市场环境已发生根本变化：通胀持续高企、利率维持高位、机构投资者态度转趋谨慎。

长期持有者开启大规模派发阶段

分析师Ali引用的Glassnode数据显示，比特币长期持有者正进入近年最激进的抛售阶段。自7月以来，这些"钻石手"已卖出超371,584枚BTC，表明其策略从积累转向获利了结。

长期持有者支出指标已达到过去周期市场顶部时的水平。当这类钱包开始大规模抛售时，通常意味着对短期上涨信心减弱或预期价格将进入长期横盘阶段。Ali认为这波抛售虽不必然宣告牛市终结，但可能预示市场正进入新高前必要的盘整期。

风险回报指标显露疲态

市场分析师Joao Wedson补充指出，比特币年化夏普比率和标准化风险指标(NRM)在整个第四季度持续走低。这些衡量收益与波动平衡的指标下行，表明比特币近期表现未能匹配其机构投资者承担的风险敞口。

"机构当前态度谨慎"，Wedson指出数月来不稳定的价格表现削弱了市场热情。但他同时发现潜在积极信号：当这类指标走低时，投资者预期随之降低，反而为市场上行惊喜创造了条件。

Wedson认为即便比特币再创新高，本轮周期最剧烈的上涨阶段或已结束。"更可能的情景是明年比特币需要降温并进行周期重置"，他总结道。

技术面：10万美元上方盘整

TradingView图表显示比特币在11.5万美元多次突破失败后持续盘整。过去三个月价格在10-12万美元形成宽幅震荡区间，上行动能接近边界时逐渐减弱。但连续数周稳守六位数关口反映强劲的结构性支撑。交易员将10万美元视作关键心理价位——跌破可能引发深度回调，而站稳11万美元上方或重燃年底前的看涨动能。

市场参与者正密切关注三大催化剂：特朗普财政计划、11月通胀数据和美联储12月会议，这些因素都可能影响全球市场风险偏好。

12月波动性或将持续

尽管比特币基本面叙事依然强劲，但短期前景被矛盾信号笼罩：长期持有者抛售、机构风险偏好降温、宏观环境不确定。与此同时，刺激政策预期和强劲的链上流动性仍是突发上涨的潜在燃料。

历史来看，年末往往伴随波动率上升，尤其在宏观主导的市场中。若政府支出再度扩大流动性，比特币或面临新的上涨压力——但目前交易者可能需要为下一轮决定性走势前的震荡做好准备。

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