比特币低迷之际，数字资产库存股是否被过度抛售？_新闻

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比特币低迷之际，数字资产库存股是否被过度抛售？

2025-11-14 01:04:49

数字资产信托基金股票遭遇严峻考验

数字资产信托基金(DAT)股票正面临严峻考验，部分个股较2025年峰值跌幅超50%，当前交易价格已接近其底层加密资产持有价值。这场剧烈抛售向投资者提出了关键问题：这是合理的价值回归，还是市场过度反应带来的投资机遇？

数据揭示严峻现状

CoinGecko数据显示，尽管比特币较2025年历史高点仅下跌约20%，但DAT股票跌势更为迅猛。Strategy股票较7月峰值下跌50%，Metaplanet和SharpLink分别暴跌近80%和90%。StrategyTracker统计显示，其市值大幅缩水，市净率(mNAV)已接近或跌破1。

专家此前指出，当市净率跌破或接近1时，企业通过股票增发融资将更为困难。CEX.IO机构业务主管Yaroslav Patsira表示："当DAT股票交易价格低于其加密资产持仓价值时，意味着市场不再像过去那样为超额积累买单。这并非意味着它们失去价值，但确实面临现实压力——交易价格低于持仓价值可能迫使它们出售部分资产来维持运营。"

结构性分化显现

Gomining机构业务董事总经理Fakhul Miah指出："对于优质的比特币概念股，这更像是超卖而非终结。专注比特币持仓且资产负债表更健康的信托基金，其表现优于持有多元化高风险代币的DAT。"

但长期视角展现更复杂图景：尽管近期暴跌，Galaxy Digital年内涨幅仍达73.4%，SharpLink上涨43.2%，远超比特币8.6%的涨幅——表明近期回调可能是长期牛市中的剧烈调整而非趋势终结。

复苏关键在比特币走势

Miah强调："美国政府停摆结束后延迟公布的经济数据至关重要。若通胀放缓且美联储更明确转向12月降息，加密市场压力将得到缓解。"持有64.1万枚BTC且具有零抛售记录的Strategy公司，其-25%的年内表现在同业中相对稳健，未实现收益仍超180亿美元。

Patsira补充道："若比特币重拾上涨动能，DAT必将跟随。美联储12月降息信号配合最新就业和通胀数据，可能成为比特币复苏的催化剂。"随着美国政府结束43天停摆，投资者情绪已现改善。

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