迈克尔·塞勒发声后比特币ETF显露矛盾信号_新闻

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迈克尔·塞勒发声后比特币ETF显露矛盾信号

2025-12-02 23:54:45

关键洞察

美国比特币现货ETF释放出复杂信号，贝莱德成为唯一卖家。彼得·希夫再度质疑微策略商业模式，称迈克尔·塞勒为"骗子"。尽管微策略周一上午宣布设立新美元储备，却未能提振市场情绪。

希夫抨击微策略商业模式为"庞氏骗局"

欧洲太平洋资本首席经济学家彼得·希夫在X平台连续发表批评言论，将微策略联合创始人称为"华尔街最大骗子"。他强调微策略股票已"崩盘"，业务模式"难以为继"。这些评论恰逢塞勒与微策略CEO冯黎周一上午发表争议声明，二人不仅透露可能出售比特币，还公布了14.4亿美元储备计划。

美国比特币现货ETF日益被视为加密市场机构情绪晴雨表。昨日资金流向显示BTC现货板块信号分化，贝莱德成为唯一卖家，而ETH现货ETF则遭遇大规模抛售。

储备计划难掩经营隐忧

彼得·希夫作为加密货币市场的知名批评者，在最新发文中指出微策略通过出售8-10%优先股来发行"数字信贷"。他分析称，由于微策略没有营业收入，除非出售比特币，否则只能通过增发优先股支付股息。

塞勒在周一的视频演示中坦言，设立144亿美元现金储备是为满足风险规避型投资者需求。他透露投资者担忧微策略的净资产价值可能跌破1倍关口。作为比特币持仓巨头，微策略特别强调其转型"数字信贷"载体的目标，展示其股票能提供远超比特币信贷的利差收益。

目前微策略核心融资方式仍是出售比特币衍生品。新设立的巨额储备将增强其股息支付能力与信用资质。塞勒与冯黎指出，即便在现行价格与极低年增值率下，公司仍可维持多年股息支付无需融资。

比特币价格承压前行

希夫始终坚称比特币缺乏黄金白银的内在价值。作为希夫黄金创始人，他持续追踪贵金属价格波动。从技术层面看，微策略周一声明虽非利空，但令人警觉——毕竟这位联合创始人曾坚决反对"出售比特币"的理念。

管理层虽未直言对当前业绩的忧虑，但在披露年度指标预期大幅修正时显露谨慎。其中最关键的是对比特币价格的预估修正：年初预期的15万美元目标现已调整至8.5-10万美元区间。目前比特币市值仍较10月初创下的12.6万美元历史高点低逾20%。截至发稿，BTC交易价报87，377美元，日内上涨1.4%。

预期修正显示微策略在9.4万美元以下将出现运营亏损。自10月10日闪崩以来，比特币价格始终未能突破恶化中的技术结构。从10万、9万美元关口跌落过程中，数百万交易者遭清算，损失达数十亿美元。

ETF资金流向现分化

12月美国比特币现货ETF开局良好，但昨日贝莱德旗下iShares比特币信托ETF成为唯一卖家（减持6592万美元）。富达FBTC则购入6702万美元比特币，独自抵消了贝莱德的抛压。12月1日BTC ETF净流入848万美元，ETH现货ETF净流出7906万美元（贝莱德为唯一买家）。SOL现货ETF净流出1355万美元，XRP现货ETF则连续11日净流入，累计达8965万美元。

代表全球顶级资管机构的BTC现货ETF自10月以来持续净流出。10月这些ETF净资产规模曾达1695亿美元，适逢比特币见顶。此后骤降至1101亿美元。

10月BTC ETF净流入34.2亿美元，次月净流出却高达34.8亿美元。值得注意的是，彭博高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯反驳了花旗分析报告，认为BTC ETF最大抛压占比仅3%。花旗曾分析称比特币ETF每流出10亿美元将导致价格下跌3.4%。

尽管资金流动与比特币价格关联松散，但仍是机构加密兴趣的重要指标。随着更多加密货币现货ETF进入市场，其指示意义将快速提升。

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