比特币重返9.3万美元：空头遭挤压之际，矿工压力仍令市场警惕_新闻

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比特币重返9.3万美元：空头遭挤压之际，矿工压力仍令市场警惕

2025-12-04 00:14:45

比特币反弹背后的驱动力是什么？

随着大量空头平仓以及美国现货ETF资金再度流入，比特币价格突破93,000美元关口，在下周美联储议息会议前提振了市场情绪。比特币较周一低点上涨约8%，创下近两周新高。以太坊则因市场对即将到来的「Fusaka」升级持乐观态度，重新站上3,000美元区间。在SOL、BNB等主流山寨币普涨支撑下，加密货币总市值已逼近3.2万亿美元。

BRN研究主管Timothy Misir指出，当密集的空头头寸在93,000美元上方被清除时，强制买入行为加剧了反弹幅度。他表示，交易所订单簿显示该区域附近存在「密集的清算层级」，空头清算集群正在活跃，强制平仓行为放大了价格波动并加剧短期波动性。Misir还提到，比特币在本周期已吸引约7,320亿美元新增资金，规模为上一周期的两倍以上，ETF资金流进一步强化了这一趋势。

投资者需知

本轮上涨具有明确的机械驱动因素——清算潮与ETF买单，但这些因素并未化解深层次的供应压力与宏观风险。若资金流入放缓，上涨空间仍将受限。

华尔街动作为何提振市场情绪？

此轮上涨正值传统金融机构逐步放宽长期存在的加密货币交易限制。先锋集团已开始允许客户交易持有比特币、XRP和Solana等资产的基金，扭转了其多年回避该领域的立场。据报导，美国银行为美林和私人银行客户提出了配置1%-4%加密货币资产的内部建议，并计划于明年初将四只现货比特币ETF纳入首席投资官关注范围，包括贝莱德的IBIT。Misir认为这些举措降低了大型资金此前配置加密货币时面临的结构性摩擦，使得机构更容易在市场波动中维持持仓。

美联储政策影响几何？

尽管出现反弹，交易员仍保持谨慎。QCP Capital在周三的报告中指出，市场「表面平静，内里紧张」，比特币在9.5万美元区间震荡，市场正为12月联邦公开市场委员会会议做准备。期货市场目前显示美联储有近90%概率进行25个基点的「保险式降息」，预测平台Kalshi与Polymarket数据也呈现类似预期。但QCP强调，美联储未来领导层的不确定性增添了额外风险。押注市场目前倾向于Kevin Hassett担任下任美联储主席，部分投资者视其为鸽派人选。值得注意的是，此次政策决议将缺乏最新CPI与非农就业数据支持，委员会决策依据较往常更有限，任何政策基调变化都可能引发风险资产波动。

链上指标是否支撑涨势？

链上指标释放矛盾信号。Misir指出波场网络新铸造10亿美元泰达币是流动性改善的迹象，并提及战略投资者的大额购入——包括Tom Lee的BitMine在Fusaka升级前积累近9.7万枚以太坊。但矿工利润率依然薄弱，若价格回落，供应风险将再度凸显。巨鲸积累速度也已放缓。不过一个关键阻力已缓解：QCP注意到某战略机构建立14亿美元股息储备基金，延长了其运营周期并减轻了比特币抛售压力。但QCP警告称，明年1月的MSCI指数调整与美联储决议等事件仍可能引发新一轮波动。

投资者需知

流动性虽边际改善，但矿工、巨鲸与宏观仓位依然脆弱。若ETF需求下滑，本轮反弹将迅速面临考验。

转折点还是技术性反弹？

分析师将此次反弹定性为「信心修复」而非新一轮持续行情的起点。Misir认为当日走势证明了强制平仓能多快推升价格，但强调结构性问题仍未解决：「今日波动的重要性在于重建市场信心，并印证强制平仓如何迅速形成价格动量。但矿工盈利承压、大额持仓者行为分化、宏观不确定性延续等根本矛盾依然存在。」QCP赞同这一观点，强调在ETF资金流、链上供应动态与美联储政策给出更明确的持续趋势信号前，仍应将反弹视为战术性机会。

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