散户逆市追逐KOSPI…反向ETF押注1500亿韩元，亏损加剧_新闻

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散户逆市追逐KOSPI…反向ETF押注1500亿韩元，亏损加剧

2026-01-07 15:44:50

随着韩国综合股价指数在新年伊始连日刷新纪录并持续攀升，那些因股价下跌而采取投资立场的个人投资者正不可避免地遭受损失。在KOSPI指数持续上涨的背景下，投资于反向追踪该指数的反向上市指数基金(ETF)的投资者，不仅未能获得收益，反而面临资产缩水的困境。

反向ETF投资遭遇逆流

数据显示，在近期成为重点投资对象的ETF中，个人投资者净买入额排名靠前的产品包含多只反向ETF。其中，“KODEX 200期货反向2倍”和“KODEX反向”分别录得约1121亿韩元和471亿韩元的净买入额。这类ETF的结构旨在从股价指数下跌中获利，尤其是“KODEX 200期货反向2倍”产品，其以两倍幅度反向追踪KOSPI200期货指数。然而现实中，随着指数延续上涨趋势，此类投资表现不可避免地陷入低迷。

市场分化加剧投资挑战

同期内，KOSPI与KOSDAQ指数分别上涨7.39%和3.30%。KOSPI指数尤其受益于大型半导体股上涨及外资净买入趋势而表现强势。因此，以反向获利为核心策略的反向产品正累积亏损。事实上，“KODEX 200期货反向2倍”近期交易价格已跌破1000韩元，并在6日收盘时报517韩元。另一方面，能够从指数上涨中获利的“KODEX杠杆”及“KODEX KOSDAQ150杠杆”产品则遭到多数净卖出。杠杆ETF是以两倍幅度追踪指数涨幅的产品。

另一个困扰在于相对KOSPI表现疲软的KOSDAQ市场。目前个人投资者参与较多的KOSDAQ市场是以中小型股为主的市场。但过去几日，KOSDAQ指数相较于涨势强劲的KOSPI，走势相对平缓甚至呈现下跌态势。截至1月7日上午，KOSPI一度上涨超过50点，达到4576点，而KOSDAQ反而下跌至946点，这影响了个人投资者的投资心理。

长期视角下的机会展望

市场专家将当前形势解读为短期现象，同时提出了长期变化的可能性。新韩金融投资研究员姜振赫分析指出：“KOSDAQ相对于KOSPI的相对强度处于2010年以来最低水平”，但同时也认为“若以大型股为主的行情进入调整阶段，市场可能转向以KOSDAQ为中心的个股行情”。这意味着，尽管眼下面临困难，但未来仍可通过对KOSDAQ市场的选择性聚焦策略来寻找盈利机会。

策略启示与未来焦点

这一市场走势表明，指数追踪型投资并非适用于所有市场环境，也为投资者提供了应主动适应市场变化的启示。对中小市值个股的选择性布局，预计将成为影响个人投资者未来盈亏的关键因素。

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