比特币（BTC）成史上杠杆率最高资产：币安与Bybit占据主导地位_新闻

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比特币（BTC）成史上杠杆率最高资产：币安与Bybit占据主导地位

2025-11-27 22:19:48

比特币成为“史上杠杆化程度最高的资产之一”

Alphractal公司创始人兼首席执行官若昂·韦德森指出，永续期货交易的激增正在重塑市场行为模式。这位高管在社交媒体平台发文解释道，随着交易员、基金和高频交易机构日益倾向于使用杠杆而非现货持仓，永续合约交易量呈现“爆发式增长”。他特别强调，在市场波动加剧时期，尤其是出现大幅下跌时，杠杆活动往往会急剧上升。

未平仓合约规模达2021年五倍

这种转变在未平仓合约数据中同样显而易见——今年10月的峰值水平相比2021年11月比特币创历史高点时增长了近五倍。此类模式表明交易者正专注于通过高风险杠杆获取快速收益。韦德森补充称，各交易所的未平仓合约分布情况反映出平台推广杠杆产品的积极程度。他特别指出，2017年占据市场90%份额的BitMEX目前占比仅剩0.65%，新兴交易所在该领域已占据主导地位。

以币安为例，其市场份额达到30%，其次是Bybit占比16.7%。韦德森还透露，根据Alphractal模型对当前多空头寸的测算，多头占比72.4%（约合257.2亿美元），空头占比27.6%（约合97.9亿美元）。尽管历史数据表明空头方往往更具盈利优势，但目前交易者的风险敞口向多头倾斜的程度达到2.6倍。

韦德森将这种仓位配置称为“异常现象”，但同时指出极端杠杆效应可以解释这种失衡——比特币在多数时间保持上涨趋势，而杠杆多头仓位仍易遭遇快速平仓风险。

比特币突破9.1万美元关口

在整体市场反弹的推动下，比特币周四上涨近5%突破91,000美元关口，目前维持上行趋势。加密资产分析师泰德·皮洛斯表示，该资产正逼近93,000至94,000美元阻力区间，若能成功突破则可能推动价格向100,000美元迈进。

但他同时警告，若未能有效突破该阻力位，可能引发短期回调，或使比特币价格回落至88,000美元水平。另一位市场评论员“法比克船长”观察到，比特币在4小时图上正在形成下降扩散楔形形态。这位匿名交易员认为比特币可能已完成筑底，但多头必须重新夺回100,000美元阻力位才能恢复强劲上涨动能。他补充道，若突破100,000美元关口，可能在12月引发一轮可观的牛市行情。

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