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灰度报告:比特币四年周期将尽,2026年有望突破前高

2025-12-02 19:34:52
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比特币最新回调或已触底,灰度称市场将打破四年减半周期

比特币近期回调可能已触及底部。资产管理公司灰度指出,市场正逐步打破传统的四年减半周期模式,并有望在2026年创下历史新高。多项指标显示当前属于短期底部而非长期下行,其中比特币期权偏度升至4以上,表明投资者已对下行风险进行充分对冲。

周期模式或将改变

尽管比特币已下跌32%,灰度在周一研究报告中表示,传统的四年减半周期理论可能被颠覆。报告指出:"虽然前景存在不确定性,但我们认为四年周期理论将被证实并不适用,比特币价格有望在明年创下新高。"

短期复苏仍受限

比特币短期复苏仍面临限制,需待主要资金流指标出现逆转,包括期货未平仓合约、交易所交易基金(ETF)资金流入以及长期持有者的抛售情况。作为2025年比特币走势主要驱动力的美国现货比特币ETF,在11月创下历史第二差月度表现,产生34.8亿美元净流出,带来显著下行压力。

不过近期形势开始转变。这些基金已连续四日实现资金流入,周一录得850万美元 modest 流入,表明ETF买家需求在抛售后正逐步恢复。

关键阻力位与市场情绪

数字资产平台Nexo分析师指出,虽然市场仓位显示这是"杠杆重置而非情绪崩溃",但关键问题在于比特币能否"重新站上9万美元低区,避免滑向8万美元中低区支撑位"。

2026年潜在催化剂

市场观察者正在等待最重要的"摇摆因素"——美联储12月10日的利率决议。灰度认为美联储的决策和货币政策指引将成为2026年的重要催化剂。根据CME集团FedWatch工具,市场预计降息25个基点的概率已达87%,较一月前63%显著上升。

灰度进一步指出,2026年后期《数字资产市场结构法案》的持续推进可能成为推动"机构投资者入市"的另一催化剂。但要让法案取得更多进展,加密货币需要保持"两党共识",避免成为中期选举的党派议题。

这项立法进程始于众议院通过《CLARITY法案》,该法案于7月作为共和党"加密货币周"议程组成部分推进。参议院领导人表示计划以《负责任金融创新法案》为基础完善众议院版本,旨在为数字资产市场建立更全面框架。目前该法案正在共和党主导的参议院农业委员会和银行委员会审议中。参议院银行委员会主席表示,计划在2026年初完成法案制定并推动签署成法。

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