稳定币市场规模创2800亿美元新高，系统性风险隐现_新闻

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稳定币市场规模创2800亿美元新高，系统性风险隐现

2025-11-24 23:00:30

全球稳定币市场现状与挑战

全球稳定币市场已突破2800亿美元的历史高点，促使监管机构重新评估其潜在的金融稳定性风险。最新分析指出，投资者兴趣的提升及主要司法管辖区监管框架的明确化，推动了市场的快速扩张，同时也放大了稳定币固有的脆弱性，并加强了其与传统金融体系的关联。

市场主导格局

目前，以美元计价的稳定币在生态中占据主导地位。其中，泰达币（USDT）市值达1840亿美元，美元币（USDC）市值约为750亿美元。两者合计占据稳定币市场近90%的份额。尽管市场上曾出现以欧元等其他货币计价的稳定币尝试，但欧元稳定币的市值目前仅为约3.95亿欧元，显示出多元化进程仍较为缓慢。

监管环境与市场发展

监管框架的逐步建立为稳定币提供了合法化路径并促进其增长。例如，欧盟的《加密资产市场监管》（MiCAR）以及美国的《天才法案》为行业带来明确规则。此外，香港等地也推出针对稳定币的专项监管政策，进一步吸引了机构投资者的参与。

主要应用场景与使用现状

目前，加密货币交易仍然是稳定币最主要的应用场景。约80%的中心化交易所交易涉及稳定币，突显其在加密行业中的结构性作用。尽管有观点认为稳定币在新兴市场广泛用于汇款或价值储存，但实际数据显示，零售规模的转账仅占稳定币流动总量的约0.5%，相关说法目前缺乏充分证据支持。

潜在风险与监管呼吁

随着稳定币规模的快速增长，其风险也在累积。核心风险之一在于投资者可能因对赎回能力失去信心而引发大规模赎回。由于USDT和USDC等稳定币持有大量美国国库券，其规模可与全球顶级货币市场基金相当，一旦发生挤兑，可能导致短期政府债券被大量抛售，进而扰乱美国国债市场。

此外，若稳定币持续扩张，银行体系可能面临零售存款向数字代币转移的压力，从而增加对波动性较高的批发融资的依赖。不同司法管辖区之间的监管差异还可能助长跨境套利行为，增加部分地区的系统性风险。

尽管欧元区目前面临的风险较为有限，监管机构仍警告称，市场快速扩张与结构集中问题需予以密切监控。全球监管协调，包括全面落实G20关于加密资产的监管路线图，被视为防范未来系统性风险的关键举措。

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