核心要点
加密货币市场今日迎来重要动向。美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯于12月2日接受CNBC采访时透露,该机构计划在一个月内推出针对加密企业的创新豁免框架。该框架将为加密货币和资产代币化项目提供特定证券法规的有条件豁免,允许企业在监管环境下测试商业模式。目前代币化资产市场规模已达184亿美元,其中代币化美国国债占比最高,规模达92亿美元。
政策细则与实施时间表
阿特金斯在访谈中确认,创新豁免框架将于未来一个月内公布,并于2026年1月正式实施。尽管政府停摆对工作进度造成影响,但他强调证交会具备推动政策落实的法定权限。此举被视作美国对长期抵制加密领域态度的重大转变。
该豁免框架本质上是为不符合传统证券规则的创新业务创设的监管沙盒。企业无需在初始阶段完成全套经纪商或交易所注册流程,只需在满足投资者保护条件的前提下,接受定期监管检查即可开展业务测试。在7月31日题为《美国在数字金融革命中的领导地位》的演讲中,阿特金斯曾阐释这一机制将帮助企业快速推出创新模式。
框架覆盖范围与市场数据
创新豁免适用于代币化股票、DeFi服务及链上产品等领域。对于代币化股票,未注册加密平台可在满足特定条件时提供上市公司股票的区块链版本。当前代币化资产市场中,除92亿美元的国债外,代币化商品规模达36亿美元,代币化股票市值虽仅为6.56亿美元,但被视为战略重点领域。
该机制采用受监管的沙盒模式运作:合规企业可加速上市,监管机构则能获取市场数据。世界交易所联合会对此提出警示,认为宽泛的豁免可能削弱投资者保护,建议通过设置投资限额等方式精准定制规则。
行业影响与争议
这项政策标志着监管策略从根斯勒时代的执法优先向创新包容转变。支持者认为其能打破监管僵局,为项目提供明确的实验路径。但批评者担忧可能形成不公平竞争,代币化股票或可规避传统券商规则,导致投资者对保护机制产生混淆。
对加密企业而言,创新豁免将成为进入美国市场的酌情通道——以遵守定制化条件换取更清晰的合规边界与更低的初始成本。需要注意的是,该框架目前仍属提案阶段,最终规则需以证交会正式文本为准。随着184亿美元规模的代币化资产市场持续扩张,2026年1月实施的阿特金斯框架有望为行业带来更明确的监管指引。

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