Kraken收购Backed Finance 加码布局IPO前证券代币化市场_新闻

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Kraken收购Backed Finance 加码布局IPO前证券代币化市场

2025-12-03 03:44:32

Kraken将Backed收归旗下有何深意？

Kraken已达成协议收购代币化资产发行商Backed Finance，该公司正是其xStocks产品线背后的技术支撑方。Backed已发行71种股票和ETF的链上版本，每种代币均与标的证券保持1:1锚定。根据RWA.xyz数据，该公司占据代币化股票市场约23%份额，是该领域第二大服务提供商。此次交易条款虽未公开，但使双方过去一年持续深化的合作关系正式化——自产品推出以来，Backed始终为xStocks提供底层基础设施，支撑了Kraken平台上累计逾50亿美元的交易量。

Kraken先于2025年初在美国推出xStocks，随后拓展至欧洲市场，并陆续增加对Tron、BNB Chain和Solana链的支持。此次收购将使代币化股票的技术体系完全整合至Kraken生态内部。通过内部化运营Backed，该交易所将直接掌控资产发行、托管流程、抵押规则以及将代币化资产扩展至更广泛交易产品的路径。

投资启示

代币化股票正成为各大交易所的高流量业务板块。Kraken的收购表明代币化股权不再是小规模试验，而是逐渐演变为交易所的核心基础设施。

为何代币化浪潮正席卷行业？

Backed的基础设施在Kraken之外亦支撑着日益增多的代币化整合案例。Bybit就曾借助Backed将英伟达、Strategy等公司的代币化股票引入Mantle链上生态。这些合作映射出2025年以来市场对代币化金融产品需求的激增。这一趋势也已突破加密领域边界：贝莱德的拉里·芬克与罗伯·戈尔茨坦近期直言，代币化对市场的重塑力度或将堪比早期互联网对信息流的改造。其观点折射出过去一年间代币化债券、信贷、国债及股权已同时吸引散户与机构关注。渣打银行预测，至2028年代币化实物资产规模可能突破2万亿美元，其中大部分活动将集中于以太坊。RedStone分析师指出，今年以来市场对代币化收益产品及链上抵押品需求的攀升进一步推动增长，尤其在更多协议将代币化证券整合至借贷、交易及流动性系统之后。

此次收购如何契合Kraken的整体战略？

成立于2021年的Backed在被收购后将继续支持现有代币业务。待整合完成，Kraken将有能力把代币化股权功能拓展至现货市场、抵押框架及未来新产品中。Kraken为此已筹备多年：公司在2025年完成融资后估值达200亿美元，并于今年初秘密提交在美上市申请。伴随上市进程，Kraken还通过多笔重大交易扩大监管覆盖与产品矩阵，包括收购小型交易所以建设美国衍生品平台，以及完成迄今规模最大的加密与传统金融并购——斥资15亿美元收购NinjaTrader。代币化股权恰好与此扩张路径高度契合。通过掌控Backed的发行与结算体系，Kraken能将代币化股票更深度嵌入保证金系统、结构化产品及未来衍生品供给中。

投资启示

此次收购强化了Kraken在计划2026年上市前的技术储备。当更多平台推出传统资产链上版本时，统一的代币化流水线可为该交易所构筑竞争优势。

这是否将推动代币化股票迈向主流？

尽管代币化股票仍属小众资产类别，但随着基础设施成熟与合规框架完善，发展动能已悄然转变。Backed采用的“全额持有标的证券才发行代币”模式，已成为连接传统资产与链上市场最受信赖的路径之一。Kraken的收购使主流交易所阵营中新增了将代币化股权直接嵌入生态的典型案例。若该交易所能成功推动xStocks全球扩张，代币化股票有望突破投机交易范畴，深入抵押应用、流动性路由及多链金融场景。这一进程恰与DeFi领域实物资产整合热潮形成共振——代币化国债、信用工具和股权正开始涌入借贷市场与聚合生态，形成推动更多传统资产上链的良性循环。

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