事后看来可能很明显，我们实际上是为机器构建了加密货币

加密货币的大部分收入集中在每个垂直领域的两到三个主要参与者身上。

我实际上认为这是健康的。

看看GPU、AI、电子邮件或社交媒体。
通常有几个名字会在一段时间内占据主导地位，但一旦出现更好的产品，这种情况就会改变。

我列出了主要的加密货币垂直领域以及它们的集中程度 ↓

当世界因战争和社交媒体堕落而分崩离析时，Sky正在度过又一个普通的星期四（950m in stablecoin inflows）

🎉 今天是Better的大日子！我们正式在@ChatGPTapp中与@OpenAI推出了Tinman AI信用决策引擎应用。$BETR

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突发新闻：Circle（$CRCL）上涨约30%，华尔街终于发现USDC供应量同比增长约70%。

这并不是新闻。

这些数据每天都可以获取。

有效市场假说：支离破碎。

那么...谁在买Paypal呢？

它有潜力成为金融科技史上最伟大的困境价值机会之一。下跌约85%，仍然产生55亿美元的自由现金流，拥有4亿消费者账户及银行信息，数百万商户网站的结账按钮，以及Venmo的点对点品牌。

他们拥有很多Stripe（面向消费者的结账，数亿消费者的银行账户详情，Venmo品牌）或Apple（对Apple Pay在电商渗透方面的良好补充，他们从未涉足社交支付，将使Apple重回BNPL领域）所需的理想资产。

但在两种情况下，文化契合度使他们无法起步。PayPal是一个庞大的传统金融科技公司，拥有2.5万名员工和数十年的技术债务。Stripe和Apple都不愿意吸收这些。Apple还可能因此面临大型科技公司的反垄断问题。

Visa和Mastercard都能负担得起，而且他们一直在悄悄进入商户收单和结账领域。PayPal的结账按钮位置对任何一个网络来说都是极其宝贵的资源。这些网络一直在尝试超越交换费，建立直接的商户关系，而PayPal可以加速这一进程数年。我认为他们可能也对反垄断感到厌倦...任何一个网络收购最大的独立在线结账提供商都会（也应该！）面临残酷的监管审查。

Elon呢？？？Elon是Paypal的联合创始人，一直希望它被称为X，所以它回到他的X旗下有些诗意...根据“最有趣的结局是最可能的”，这肯定会很有趣！X + PayPal + Venmo可能真的成为他一直想要的西方超级应用。市场会疯狂。

他的精力分散在Tesla、SpaceX、xAI、X、政治和凌晨3点回复“关注”帖子之间...但在他开始/收购最后几家公司之前，你也可以说他太分散了...Paypal的技术债务是他知道的一个巨大挑战。我永远不会排除他，但我只是看不到这一点。

我认为JP Morgan最有意义——他们在支付上投入了大量资金，收购可以让他们更接近构建消费者超级应用。500亿美元对他们来说也是一笔巨大的收购，但他们可以承受，假设他们能获得监管批准。

Venmo给了他们一个他们从未能够建立的P2P品牌，尤其是在年轻消费者中。PayPal的品牌结账按钮位于数百万商户网站上，这是JPM从未达到的规模。BNPL业务补充了Chase的信用卡贷款业务。而Braintree的企业商户处理，与Chase Merchant Services结合，将创建一个强大的收单平台...这些都是他们想要的。

他们还没有收购任何主要的金融科技公司（他们收购的大多是失败的），但我可以看到这一点。我确实想知道这里的监管批准会是什么样子——OCC、美联储和FDIC都需要参与...存在重大的文化整合风险，就像任何收购PayPal的人一样...

我确实认为其他大型银行也可能是潜在买家（按顺序为美国银行、花旗和富国银行），但我认为他们都没有那么雄心勃勃。对于一家本应吃掉银行的公司来说，被一家银行吃掉会很有讽刺意味！

最后的想法是私募股权...它仍然产生55亿美元的自由现金流，并且有一堆资产可以在大幅削减成本后拆分出售。

我漏掉了谁吗？

过去一周，我花了100个小时研究、撰写和编辑我们刚刚发布的这篇文章。这是一个情景，不像我们大多数作品那样是预测。但它是经过严格构建的，直接忽视它需要那种往往代价高昂的智力懒惰。而且我们是免费发布的。希望你喜欢。

很高兴看到@JupiterExchange 的这条推文

社区空投是一种不成熟的做法，加密应用早期用它来激励用户，却牺牲了真正长期支持协议的投资者的利益

如果我们想吸引真正的资本，就必须摆脱这种做法

过去和现在这都是噱头，加密领域不该存在这种现象（当然某些特殊情况例外）

我确信Jupiter会遭到那些花数小时耕种空投的$4小散户的反对，但从长远来看这是值得的

代币价值应来自协议本身，而非为了营销目的从投资者身上榨取价值

加密行业在这方面犯了错，我们终于开始纠正了