最新制造业数据正影响加密市场下一轮周期的预期
美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理指数(PMI)升至52.7,为2022年以来最高水平。该指数已连续三个月保持在50以上,表明在经历了近三年的收缩后,制造业进入扩张区间。这是ISM有记录一百多年来持续时间最长的收缩期后首次出现持续扩张。
制造业扩张与历史加密行情形成呼应
制造业进入扩张区间之所以备受关注,是因为其历史上与加密市场周期存在关联。2013年、2017年和2021年的加密牛市均与类似的宏观经济复苏阶段同步。这些时期均伴随着制造业活动上升和流动性状况改善,从而为各类市场的风险资产提供了支撑。
本轮扩张之前,美国制造业经历了约36个月的收缩期。该阶段恰逢金融条件收紧以及多数数字资产(特别是山寨币)表现疲软。尽管处于这样的环境,比特币仍突破了10万美元大关,表明即使在不利的宏观条件下仍存在持续需求。
宏观投资者将加密表现与经济周期挂钩
宏观投资者拉乌尔·帕尔将加密资产表现与更广泛的经济周期直接关联。“始终是商业周期在起作用……比特币本质上跟随ISM指数波动。”他指出当前周期可能与传统的四年减半周期结构不同。“本轮可能是五年周期……这预示着ISM指数或在2026年前后见顶。”
下一轮加密牛市的两种情景推演
当前市场预期主要基于两种分析框架:
传统周期模型:比特币减半事件仍是该观点的核心。2020年4月减半后,比特币约在200天内启动上涨,并于2021年达到峰值。2024年4月减半后出现类似模式,经过盘整阶段后或于2025年创出新高。依此趋势,下一轮周期高点可能延续至2026年乃至更晚。
宏观驱动模型:PMI重返50上方预示着经济状况改善。历史上制造业活动扩张往往伴随流动性增加,从而支撑加密货币等风险资产。按照此观点,当前周期进展可能快于传统时间表。
一项机构调查显示:“74%的机构投资者预计未来12个月加密资产价格将上涨,同时73%的机构计划在2026年前增加数字资产配置。”
流动性及外部风险仍存变数
制造业扩张可能意味着流动性条件改善,特别是在可能引发利率下调的情况下。过往周期中,金融条件的宽松曾推动更广泛资金参与加密市场。
与此同时,地缘政治发展与美国监管进程等外部因素仍将持续影响市场前景。
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