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比特币:市场真的即将触底了吗?

2026-04-03 20:52:31
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比特币正处于关键转折点

比特币正在经历一段紧张时期,其走势愈发接近真正熊市的开端。多项链上指标显示,市场正逐渐逼近历史上与周期低点相关的区域。我们究竟是站在全面溃败的起点,还是仅处于周期调整的半途?

核心数据速览

处于盈利状态的比特币供应量已降至约1120万枚,而上一轮熊市底部时该数值为900万枚。目前仍有约1120万枚比特币处于盈利状态,而处于亏损状态的比特币数量为820万枚。多位分析师认为,市场正在进入潜在的低估区间。

步入关键区域的比特币

CryptoQuant发布的最新数据显示比特币市场结构发生重要变化。目前约有1120万枚比特币仍以未实现盈利状态流通,同时820万枚处于亏损持有状态。这一水平是自2022年底以来首次出现。

分析师"Darkfost"指出,这种转变并非偶然,它正逐步将市场推向典型熊市的配置格局。在上个周期底部,盈利供应量曾降至约900万比特币,而亏损供应量则升至1060万。当前市场虽未完全触及此痛苦阈值,但已明显趋近。

这一观察支持了更具建设性的解读:比特币可能正在进入历史上具有吸引力的估值区间。换言之,市场正接近前期上涨泡沫已基本消除的水平。

该信号在当前矛盾背景下更值得关注。尽管价格表现疲软,美国现货比特币ETF在三月份仍吸引了13.2亿美元资金流入。这表明在市场的普遍疑虑中,部分机构投资者仍在持续买入。

底部尚未确立的深层原因

然而并非所有观察者都持乐观态度。Bitrue研究主管Andri Fauzan Adziima认为,当前数据主要反映日益增长的压力,而非全面溃败。

其论点简明扼要:真正的周期底部通常伴随着更极端的市场痛苦。2022年熊市期间,超过50%的比特币供应处于亏损状态,多项估值指标也触及更为严峻的压力水平,而当前尚未达到这种程度。

这种细微差别至关重要。这意味着市场可能仍需经历漫长的盘整阶段,甚至在新一轮下跌后才迎来更可持续的复苏。部分分析师因此将潜在结构性底部看在55000美元附近,且不排除进一步波动的可能性。

此外还需考虑重要的宏观因素:美元依然保持强势。历史数据显示,当全球流动性收缩时,比特币往往难以展现强势。美元指数走强、地缘政治不确定性以及高利率预期,持续将资金引向债券等更具防御性的资产。

市场展望

当前尚未到恐慌时刻,但保持警惕十分必要。市场正处于十字路口:链上数据发出真实压力信号,但尚未达到标志最终底部的历史极端水平。美联储的下次决策,或是突发的地缘政治信号,都可能成为决定市场走向的关键转折点。

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