稳定币供应创历史新高……USDC迅猛增长，USDT主导地位面临挑战_文章

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稳定币供应创历史新高……USDC迅猛增长，USDT主导地位面临挑战

2026-04-05 13:16:50

2026年第一季度稳定币总供应量创历史新高

2026年第一季度，稳定币总供应量达到3150亿美元，创下历史最高纪录。尽管市场整体处于萎缩状态，资金仍持续流向稳定币领域，其中USDC与USDT之间的竞争态势日益凸显。

供应量持续扩张，市场份额攀升

本季度稳定币供应量较上一季度增加约80亿美元。虽然增速有所放缓，但市场呈现的是“扩张”而非收缩，这强化了其作为安全资产的角色。值得注意的是，稳定币占整体加密货币交易量的比例已达75%，创历史新高。其总交易额突破28万亿美元，超过了Visa与Mastercard的支付规模总和。

USDC与USDT呈现不同发展轨迹

在此期间，USDC自2023年底以来供应量激增220%，规模已达约780亿美元。而仍居首位的USDT虽保持供应量优势，其市场份额却出现下滑。这一现象被市场观察机构视为本季度的关键变化。

机构资金推动USDC增长

USDC的增长主要源于“机构主导的资金流”，而非个人投资者。企业间支付、薪资发放、财务管理等领域对可编程支付基础设施的应用不断扩大，带动了相关需求。同时，多家主流支付企业的采纳也产生了积极影响。

数据显示，USDC的平均交易规模约为557美元，交易速度高达其他币种的90倍。这符合高频、小额、重复进行的“自动化机构交易”模式，与高额单笔交易的特征不同。

监管环境与结构性变化

发行方Circle为适应监管趋势，持续强化其合规框架。分析指出，随着数字资产监管政策逐步明确，具备审计透明度与合规结构的发行方更可能吸引机构资金。市场观点认为，这并非零售层面的采纳，而是机构资金的结构性迁移。

未来若相关法案倾向于支持合规型稳定币，USDC的增长可能由短期趋势转变为长期结构性变化。反之，若立法进程延迟，USDT凭借其流动性优势可能重新占据主导。

USDT面临挑战与调整

USDT凭借最大供应量和全球流动性，仍保持市场领先地位。其在基于TRX网络的低成本小额汇款及新兴市场支付领域表现突出。

然而，结构性变化的信号已经显现。第一季度USDT的小额交易量下降16%，跌幅为历史最大，显示其个人间小额转账的核心用例需求正在减弱。同时，约76%的稳定币交易由自动化程序执行，表明市场正日益自动化和机构化，过去支撑USDT的“自然零售需求”有所弱化。

尽管发行方Tether持续致力于准备金审计和区域扩张，但在产品创新层面被认为相对有限。若机构资金持续流向合规资产，当前策略可能面临压力。

市场竞争进入新阶段

当前稳定币市场已超越简单的发行量竞争，进入“金融基础设施”竞争阶段。若USDC突破9000亿美元而USDT增长停滞，两者差距缩小可能从短期现象演变为长期趋势。

规模达3150亿美元的稳定币市场现已奠定其作为加密货币生态系统“基础资产”的地位。而USDC与USDT之间的竞争，正成为衡量未来何种金融体系将在此基础上建立的核心指标。

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