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MSTR空头平仓…比特币金融企业复苏预期增强

2025-11-10 14:34:41
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大量持有比特币的上市公司策略调整引发市场关注

随着针对比特币重仓上市公司MicroStrategy(股票代码:MSTR)的大规模空头头寸被平仓,市场对其股价复苏的预期正在升温。这被视为长期低迷的"比特币概念股"弱势行情即将结束的信号。

知名空头投资者离场

被称为"做空传奇"的Kynikos Associates创始人詹姆斯·查诺斯当地时间3日通过社交平台表示:"我们公司已于上周五开盘时清空了所有针对MSTR的空头头寸和比特币多头头寸。"他同时判断,比特币概念股的下跌周期已接近尾声。

查诺斯指出,MicroStrategy股价较2025年高点下跌约50%,其市场净资值(mNAV)倍数已收缩至1.23倍。他补充道:"考虑到mNAV倍数已从2025年7月的约2.0倍降至1.25倍以下,此时平仓是合理的。"

估值溢价显著收窄

MicroStrategy的"隐性溢价"(即企业总价值减去其持有的641,205枚比特币价值后的剩余估值)已从700亿美元(约94万亿韩元)骤降至最近的150亿美元(约20万亿韩元)。这表明市场对该公司的相对高估值已得到相当程度的修正。

比特币债券公司CEO皮埃尔·罗查德评价称:"这种变化释放出空头力量基本耗尽的强烈信号。"不过查诺斯警告称,若MicroStrategy未来增发普通股,mNAV收缩可能持续,但他也承认:"基本的投资逻辑已基本实现。"

企业转型与市场展望

在董事长迈克尔·塞勒的领导下,MicroStrategy通过大规模购入比特币,已成为"企业级比特币投资模式"的标杆。随着主要空头投资者的退出,市场正密切关注该公司股价是否已触底并即将反弹。

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