币圈动态简报（11/05）｜Bitmine与Sharplink的mNAV双双跌破1关口_新闻

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币圈动态简报（11/05）｜Bitmine与Sharplink的mNAV双双跌破1关口

2025-11-05 18:54:47

机构巨头Bitmine与SharpLink估值跌破其ETH持仓价值市场对加密资产前景显忧虑

11月5日战略储备数据显示，以太坊最大机构持有者Bitmine（BMNR）当前持有约340万枚ETH，价值约113.2亿美元，近30日持仓增长20%，平均成本4037美元/枚，未实现亏损约24亿美元。排名第二的SharpLink（SBET）持有86万枚ETH价值约28.6亿美元，持仓月增幅2.5%，平均成本3609美元/枚，未实现亏损1.7亿美元。

关键指标释放警示信号

值得注意的是，两家公司的mNAV（市值/净资产）比率分别为0.99和0.87。Bitmine当前市值1123.6亿美元，SharpLink市值229.7亿美元，均低于其所持ETH现货价值。该指标跌破1意味着市场对公司估值已低于其ETH持仓价值，通常反映三重担忧：管理层执行能力与其他业务价值不被认可；存在大规模清算风险（如抛售冲击市场）；预期ETH可能继续下跌导致资产缩水。这种折价现象表明市场认为持有这些股票比直接持有ETH风险更大。

币安联合创始人何一：每次暴跌都有人黯然离场

11月5日，币安联合创始人何一发文指出，当比特币从1000美元跌至200美元时，有人认为加密市场已经终结；从2万美元跌至3000美元时，同样论调再现；即便从6万美元跌至1.7万美元，市场终结说依然不绝于耳。如今比特币从12万美元回落至10万美元区间，类似言论再次泛起。

每个市场周期总有人失望离场，也总有人从容应对。历史不会简单重复，但总押着相似的韵脚。何一的观点精准捕捉了加密市场周期规律与投资者心理机制，通过回顾历次深跌后的复苏历程，揭示了该领域的韧性与长期向上趋势。这既是对历史的回溯，也是对市场情绪的清醒认知——每次剧烈回调都会引发"加密终结论"，而这恰恰是市场自我修正、清洗弱势筹码的必要过程。

美国政府停摆进入第36天创历史最长纪录

11月5日（美东时间），美国联邦政府停摆进入第36天，打破2018年底至2019年初35天的历史纪录。民主党与共和党持续僵持，参议院13项投票均未能通过共和党提出的短期融资法案。

集中式治理的脆弱性

国会预算办公室评估显示，停摆持续时间将直接影响经济：预计第四季度实际GDP增长下降1-2个百分点，4周停摆造成7亿美元损失，6周11亿美元，8周14亿美元。这场政治僵局引发的系统性风险，暴露出集中式治理模式的根本缺陷。从加密视角来看，单一决策节点的失效即可导致整个系统瘫痪，这凸显了去中心化治理的必要性。区块链网络通常采用链上投票或社区共识机制进行升级与资金分配，能有效避免少数派阻挠导致的全局停滞。

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