分析师质疑：为偿债或需抛售部分比特币持仓_新闻

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分析师质疑：为偿债或需抛售部分比特币持仓

2025-11-05 16:29:43

全球最大企业比特币持有者Strategy或无需在下轮熊市抛售储备

分析师Willy Woo近日表示，全球持有比特币最多的上市公司Strategy很可能无需在下一轮市场低迷时期抛售其储备。"下一轮熊市中Strategy会清算比特币吗？我认为不会。"该分析师在X平台发文称。

Strategy的比特币储备安全边际

Strategy自2020年开始持续增持比特币。Bitcoin Treasuries数据显示，该公司目前已持有641,205枚BTC，远超第二大企业持有者MARA Holdings的53,250枚。

为筹集购资资金，Strategy采用了可转换优先票据的债务融资方式。该公司将在票据到期时选择以现金、普通股或组合形式结算。针对2027年9月15日的持有人回售权日期，Strategy将有约11亿美元债务到期。

Woo分析指出，若要避免抛售比特币偿债，Strategy股价需维持在183.19美元上方，对应比特币价格约91,502美元（假设市净率为1）。另一位分析师"The Bitcoin Therapist"补充称："除非出现极其持久的熊市，否则Strategy不太可能面临清算风险。"

股价持续承压不改增持决心

尽管Strategy股价(MSTR)近期表现疲软——过去24小时下跌超6%，过去六个月累计下跌36%，但公司仍在持续增持比特币。本周初该公司宣布以约4560万美元新购入397枚比特币，均价114,771美元/枚。

创始人Michael Saylor透露，公司年内比特币投资收益率达26.1%，总持仓成本约474.9亿美元，均价74,057美元。同时Strategy新推出欧元计价永续优先股(STRE)融资计划，所筹资金将部分用于继续增持比特币。

近期加密货币市场剧烈波动，10月10日单日爆仓金额达创纪录的190亿美元。截至发稿，比特币报价101,803.51美元，24小时跌幅4%。

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