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比特币触底还是牛市陷阱?巨鲸与空头各执一词

2026-04-05 22:26:24
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比特币呈现矛盾信号 链上数据指向不一

加密分析机构CryptoQuant指出,比特币积累地址持续创纪录的资金流入表明大型投资者正每日悄然建仓。与此同时,日本XWIN研究机构通过短期持有者支出产出比率接近1的数据,指出短期持币者正承受亏损抛售压力。而Coinbase持续负溢价现象则显示美国市场需求疲软,目前尚无法确认市场底部是否已形成。

巨鲸静默吸筹稳定币价

CryptoQuant分析师CW8900表示,比特币流入积累地址的数量正每日刷新纪录。该分析师指出,尽管市场处于横盘整理阶段,仍有大量比特币持续流入这类钱包。据其分析,巨鲸活动在维持价格稳定的同时实现了持续积累,大型持有者正在支撑价位并增持比特币,而非向市场抛售引发散户恐慌。

CW8900进一步指出零售参与度已显著减弱。多数散户投资者已离场,仅剩少量参与者留守,而巨鲸则在此期间持续建仓。这一现象佐证了大型投资者在波动疲弱期悄然买入的观点。分析师认为若买压能持续且未对价格造成重大干扰,上涨趋势形成的可能性将随之增加。

短期持币者亏损抛售形成压力

XWIN研究机构则提出不同观点,认为市场底部尚未确认。该机构重点关注短期持有者支出产出比率,该指标目前徘徊在1附近或低于1,通常表明短期持币者正在亏损状态下抛售,这种模式常见于市场调整期间弱势投资者退场的阶段。

研究报告指出,这种现象可能出现在筑底初期,但仅凭抛售压力并不能确认趋势反转,除非买方呈现明确的需求支撑。为此该机构同时关注Coinbase溢价差指标,该指标通过追踪Coinbase与其他交易所的价差反映美国现货需求状况。

美国需求疲软延缓底部确认

XWIN研究机构表示,Coinbase溢价持续处于负值区间,说明美国投资者在当前价位并未积极买入比特币。报告补充指出,历史上牛市初期往往伴随稳定的正溢价,这能为上行 momentum 提供支撑,而当前市场尚未出现这种特征。

综合两方面观点可见比特币市场正处于分歧阶段:巨鲸钱包似乎在持续吸收供应,但美国市场需求疲软使得"底部未确认"的论点在现阶段仍然成立。需要明确的是,市场分析仅供参考,不构成任何投资建议。

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